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工业硅:供应压力边际好转 短期价格或有所企稳【广发期货研究所】

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【现货】3月27日,据SMM,华东地区通氧Si5530工业硅市场均价16350元/吨,环比不变;不通氧Si5530工业硅市场均价16000元/吨,环比不变。华东Si4210工业硅市场均价17500元/吨,环比不变;华东有机硅用Si4210市场均价18250元/吨,环比不变。

【供应】2月工业硅共生产28.1万吨,环比增加0.72万吨,同比增长17.08%,新增产能爬坡释放的产量小幅超出我们预期。随工业硅价格持续走弱,迫于成本压力主产区云南、四川及新疆部分小厂,因成本压力出现减停产情况,预计3月工业硅产量环比减少。

【需求】2月有机硅环体生产14.28万吨,环比增加1.06%,同比增长16.29%,行业弱势情况下,单体厂家减停产操作增加,后续减少对工业硅需求。2月多晶硅产量约为10.12万吨,环比减少1.6%,同比增长100%。随着后续新增产能投产以及爬坡,产量将快速增加,预计多晶硅需求将持续增加。;铝合金方面,汽车产销数据不佳,影响工业硅需求恢复预期。

【库存】根据SMM统计,截止3月17日,天津港工业硅库存3.9万吨,环比增加0.1万吨;昆明港工业硅库存6.7万吨,环比增加0.1万吨;黄埔港工业硅库存1.9万吨,环比减少0.2万吨。工业硅社会库存共12.5万吨,较上周库存不变,同比增长45.35%。下游需求恢复不及预期,关注去库进程。

【逻辑】短期内宏观压力减弱,供应端压力有所缓解,工业硅期货价格企稳,现货价格继续走弱,基差收窄。由于硅价再度走弱,迫于成本压力主产区云南、四川及新疆部分小厂,因成本压力停炉意愿增加,同时部分计划投产产能释放时间延后。需求方面,除晶硅光伏产业向好外,其余需求皆偏弱,出口受海外需求不振影响低于预期。部分企业开始采购,但下游信心不足,低硅价情况下亦无明显采购做库存意愿。后期关注工业硅企业生产意愿、需求恢复情况和库存变化,若供应端减产,在需求恢复,库存逐步消化的情况下,工业硅价格有望进一步复苏。

【操作建议】观望

【短期观点】中性


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