文章引言

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供应方面（中性）：2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂300系粗钢产量148.31万吨，月环比增加8.6%，同比增加15.4%；3月300系157.49万吨，月环比增加6.2%，同比增加2.8%。不过近期轧卷持续亏损，多家钢厂接连传出检修停产。

需求方面（中性）：需求总体清淡，贸易环节传导至终端不畅。

成本利润（中性）：近期镍铁隐性库存大量抛售，叠加印尼回流冲击，镍铁价格跌至1200元/镍，国内镍铁企业基本亏损，不锈钢成本坍塌。目前即期采购生产成本约16000元/吨。

库存方面（偏空）：3月14日无锡佛山300系社会库存68.89万吨，周环比增加0.07万吨；其中，300系冷轧社会库存46.34万吨，周环比减少0.66万吨。

主要逻辑：此前多家钢厂传出检修停产，需求端贸易环节传导至终端不畅。“金三银四”传统旺季来临，需求或逐渐改善。原料镍铁价格大幅走弱至1200元/镍，铬铁基本持稳，不锈钢成本坍塌。按即期采购原料算，目前成本约16000元/吨，钢厂利润小幅修复。另外，菲律宾雨季将结束，下游负反馈压力下，矿端松动，后期镍铁价格或稳中偏弱。

总结来说，低估值弱驱动，后续不锈钢企稳需要原料底部确认、头部钢厂实质性减产，关注盘面对国内需求预期变化。

操作上，暂观望或短线操作，等待原料底部确认后逢低多机会，盘面暂时难以给到钢厂利润。

策略思路：暂观望。