随着银行业危机削弱了美元和欧洲货币的吸引力，日元正努力重新获得避险货币的桂冠。由于在市场动荡之际，交易员正寻求最安全的资产，过去5天，日元的表现优于10国集团(G10)所有其他货币。相比之下，硅谷银行(SIVB.US)破产后，美元指数随即下跌0.7%，瑞士法郎周三跌幅高达2%。

野村控股公司驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst称:“日元再次被视为安全的避风港，而目前避风港似乎很少。随着美联储加息受到挑战，而瑞信(CS.US)将影响欧洲央行的政策以及欧元和瑞士法郎的前景，日元可能会逆势而行。”

银行业的动荡正在重塑全球央行收紧货币政策的前景，因为投资者猜测，这场危机可能会影响各大央行。欧洲央行和美联储即将进行的政策评估是下一个事件风险，一些投资者警告称，当局可能会继续收紧政策以抑制通胀。

美联储政策利率的预期峰值——不到一周前超过5.5%——现在已降至约4.85%，而市场预期美联储在下周加息25个基点与暂停加息的概率接近五五开。其次，交易员预计，欧洲央行周四将选择加息25个基点，而上周的预期是加息50个基点。

分析师们对瑞郎的热情同样不高，因为瑞郎的命运被认为与陷入困境的瑞信的命运密切相关。该银行正在向瑞士央行寻求资金救助以提振投资者信心，尽管该公司首席执行官Ulrich Koerner表示，其财务状况良好。

东京三井住友信托银行策略师Ayako Sera表示:“由于瑞士信贷问题的出现，日元现在似乎比另一种安全货币——瑞士法郎更受欢迎。安全是目前市场的关键词。”

日元的挑战

不过，日元也有几个不利因素。首先，日本可能需要海外资金来帮助弥补创纪录的经常项目赤字，这可能会使日元受到不稳定的外国资金流动的影响。其次，日本的超低利率是另一个担忧，如果美联储进一步收紧政策，可能会扩大利差，引发另一波日元抛售潮。

但策略师们认为，在此之前，日元目前看来可能会继续吸引买家。加拿大帝国商业银行策略师Patrick Bennett在一份报告中写道:“我们认为，近期的形势对美元不利。”他预计美元兑日元将在第三季度从目前的133左右跌至123。