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【行情回顾】

隔夜，在美国硅谷银行宣布倒闭后美联储出手托底，市场对3月暂停加息的预期上升，中小银行面临的流动性风险引发市场恐慌，再有一家第一共和银行出现挤兑且股价暴跌。连续的银行爆雷事件使美债风险集中释放，2年期美债收益率大跌超过10%，美元指数跌至104下方，贵金属大幅走强回到1个多月高位。COMEX黄金期货高开后窄幅震荡并在美盘时段继续走高突破1900美元关口，收盘价为1918.9美元/盎司涨2.47%创“四连阳”；COMEX白银期货相较黄金弹性更大盘中突破21美元，收盘报21.91美元/盎司大涨6.33%。

【后市展望】

尽管目前美国就业和通胀数据整体较强反映经济仍存在支撑，但美联储持续加息引发硅谷银行破产的金融系统风险或反映危机正不断靠近，虽然市场更多预期爆雷事件不会造成严重影响，但若美联储更加重视流动性风险将谨慎地决策，紧缩的预期放缓从而提振贵金属价格。目前，据CME“美联储观察”，3月不加息的概率升至30%，若美国2月的CPI增速不及预期，3月按兵不动的概率将大幅上升且年内降息可能将持续增大。受到多重不确定因素影响，在3月利率决议前黄金价格将1900美元/盎司附近波动（425元/克）维持区间震荡，金融市场波动风险持续蔓延则避险需求将提振金价冲击2000美元关口。

短期金融属性对白银的利空影响持续，此外有色金属需求趋弱在工业属性方面对银价形成扰动，目前全球白银库存维持在阶段低位仍有支撑，在避险情绪的带动下将继续修复前期跌幅，价格将维持偏强震荡。

【技术面】

COMEX黄金价格反弹过程中突破1900美元阻力，MACD红柱扩张反映多头力量占优； COMEX白银价格大幅拉升后上方在60日均线22.7美元附近仍有阻力，MACD红柱扩散。

【资金面】

金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。

【操作建议】

贵金属走势偏强但追涨需谨慎。

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