在美联储主席鲍威尔放出“最强鹰声”后，一项关键的衰退指标发出了有史以来最响亮的警告。

根据路孚特（Refinitiv）的数据，2年期和10年期美债收益率之差周二一度触及创纪录的103.5个基点，随后收窄至102.4个基点。

在正常经济时期，短期债券收益率应低于长期债券收益率。但近一年来，随着美联储继续收紧政策以遏制通胀，以及人们对衰退的担忧日益加剧，2年期和10年期国债收益率一直处于倒挂状态，而这种趋势最近又进一步加深。

两年期美国国债收益率目前为4.992%，而10年期国债收益率为3.968%。与此同时，美联储在3月份的下次会议上将基准利率上调50个基点的概率已接近70%，高于前一天的31.4%。

数据显示，在1990年、2001年和2008年经济衰退之前，收益率曲线均出现了倒挂。不过，这种倒挂并不意味着经济衰退不可避免，但经济势必更容易受到外生冲击的影响，股市也应该为更多的痛苦做好准备。

此外，值得注意的是，上一次2年期和10年期美债收益率之差超过100个基点（即1%）还是在1981年，当时的情况与此类似。时任美联储主席沃尔克（Paul Volcker）也在与飙升的通货膨胀作斗争。随之而来的是经济衰退，失业率飙升。

事实上，今年年初，价格数据显示美国通胀正在降温，对美联储“刹车”甚至转向的希望一度升温。但从那以后，新的报告显示，经济和通货膨胀仍然具有弹性，美联储官员们也开始频频放出“鹰声”，主席鲍威尔则在周二给市场带来了“致命一击”。

他在出席参议院银行委员会的听证会时指出，美联储可能不仅会加快加息步伐，终端利率也可能高于此前预期。

“最新的经济数据强于预期，这表明最终利率水平可能高于此前预期。如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的，我们将准备加快加息步伐。”他说。