部分不锈钢厂改产线降需求钼价创17年新高后下挫近20%3月7日上海期货交易所金属库存日报

2023年2月SMM中国金属产量数据发布

来源：SMM2023-03-10 13:37

SMM中国基本金属月度产量数据定于每月8号左右发布，旨在从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为产业链人士及投资者拨开资本市场的幻象，更清晰地把握有色市场未来走向。

2023年2月中国基本金属生产概述

电解铜

2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨，环比上升6.4%，同比增加6.49%；且较预期的89.93万吨多0.85万吨。

2月虽然有一家冶炼厂提前检修，但得益于新投产的冶炼厂产量持续上升，且完成检修的3家冶炼厂在2月复产情况良好，实际产量要较预期多；另外部分冶炼厂在经历完春节低开工率后，2月有开门红的任务令其开工率明显上升。在上述利好的支撑下，2月电解铜的产量不管环比还是同比都出现较大幅度的上升，2月电解铜行业的整体开工率为84.87%，环比上升5%。

进入3月，尽管有3家冶炼厂有检修计划，但据我们了解这些冶炼厂已经补足阳极板等原料，3月实际产量并不会因检修而减少。其次，华中地区新投产的冶炼厂3月的产量将进一步走高；再次，春节后粗铜和废铜的供应量略有增加，冶炼厂采购冷料相对容易，产量并未受此影响。另外，据我们了解虽然近期海外矿山不利消息较多，但国内冶炼厂的铜精矿库存较为充裕生产正常。最后，尽管部分冶炼厂3月产量的统计周期是从25日到次月25日，2月只有28天令统计产量数据出现一定下滑；但更多的冶炼厂产量的统计周期是自然月，生产天数增加产量也水涨船高。

综上所述，我们SMM根据各家排产情况，预计3月国内电解铜产量为94.95万吨，环比上升4.17万吨上升4.59%，同比上升11.9%。1-3月累计产量预计为271.06万吨，同比增加8.32%，增加20.83万吨。

电解铝

据SMM统计数据显示，2023年2月份（28天）国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%。2023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨，同比增长5.8%。2月底云南地区电解铝集中减产，企业集中抽铝水铸锭，行业产量并未跟随运行产能回落快速下降，2月份日均产量环比增长150吨至11.04万吨/日。2月份供应端变动主要集中在云、贵、川、桂等地区，其中贵、桂、川地区以复产为主，但贵州电力供应增量不明显，企业多少量复产，2月份合计复产规模达20万吨，2月份国内新增产能甘肃中瑞二期达产、贵州兴仁登高及白音华新增产能均有所释放，合计新增产能达16万吨附近。2月份国内减产产能，主要集中在云南，2月底云南省减产规模达78万吨。据SMM统计，截止3月初国内电解铝建成产能至4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能回落至3987.7万吨，全国电解铝开工率约为88.1%，2月国内铝棒、铝合金等中间制品产量提升，国内铝水比例环比增长3.5个百分点至62.7%。

进入3月份，云南等地区前期的减产影响将逐步体现，贵州、四川等地区运行产能虽有复产预期，但新启动的电解槽对产量贡献极小，国内电解铝日均产量将呈现回落状态，结合未来产能变动的情况SMM预计3月底国内电解铝运行产能修复至4019万吨附近，预计3月产量（31天）或在339万吨附近，同比增长2.2%。需求端：2月份国内铝下游消费整体呈现回暖趋势，企业不管从新增订单及当月产量方面均环比有较好的增长，虽然出口订单方面难超去年同期水平，但环比四季度仍有较好的恢复。但国内铝社会库存仍处于季节性累库周期，加之1-2月份国内铸锭量增长，铝锭社会库存增量明显， 2月铝锭库存累计增加28万吨，进入3月份国内下游企业开持续回暖，且铝水比例提升，铝社会库存或迎来去库拐点，预计3月底国内社会库存或下降至115万吨附近。

氧化铝

SMM数据显示，2月（28天）中国冶金级氧化铝产量611.7万吨，冶金级日均产量环比增加1.3万吨/天至21.9万吨/天，总产量环比1月减少3.9%，同比去年2月大增16.1%。截至2月末中国氧化铝建成产能为9775万吨，运行产能为7914万吨，全国开工率为80.9%。整体来看，1月估算氧化铝净进口11万吨，月内过剩30万吨左右。

产量环比来看，2月氧化铝开工率和日均产量较之1月均有所抬升，总产量不及上月主因2月天数仅有28天。产量同比来看，本次产量同比大增，一方面是由于2022年2月河北文丰、重庆博赛等新投尚未释放产能，另一方面主因去年2月北方采暖季叠加冬奥会期间严格的环保政策，晋豫地区氧化铝焙烧产能严重受限，同时广西地区疫情爆发，受封控影响当地两家氧化铝厂出现减产，南北联动减产令去年2月氧化铝产量大幅下滑。

分地区来看，本月产量环比增加的地区为：贵州、河北地区；其余地区均因为自然日天数的减少，产量环比略有下滑。河南地区，当地氧化铝厂维持压产状态，全省开工率仅为54.2%，去年同期在严格环保政策的强压下，开工率都能达到55.8%，盈利能力薄弱、矿石采购难度不减持续抑制当地产能的抬升；山西地区，同样面临和河南一样的问题，全省开工率为70.7%；贵州地区，本月受限电影响的两家氧化铝厂均有所复产，全省开工率自上月的73.2%修复至89.4%；河北地区，月度产量环比增加4万吨，文丰氧化铝厂总建成产能已达360万吨，当前开工率已经保持90.5%的高位；广西和山东地区，由于原材料供应稳定且企业盈利水平尚佳，属于全国生产运行最稳定的两个省份，开工率分别为98.1%和95.6%。

整体而言，2月云南地区电解铝因为限电问题减产78.3万吨，复产时间尚未可知，2月氧化铝过剩格局已现，在氧化铝价格面临强压的背景下，高成本地区氧化铝产能暂不具备增产意愿，新投产能投放进度亦有放缓迹象，预计3月份氧化铝日度产量将保持在21万吨/天，3月（31天）国内冶金级氧化铝总产量为651万吨。

原生铅

2023年2月全国电解铅产量为28.14万吨，环比下降1.37%，同比上升18.27%；2023年1-2月累计产量同比增加10.47%。2023年涉及调研企业总产能为576.57万吨。

据调研，2月份，春节假期因素解除，各大电解铅冶炼企业基本恢复生产，而期间河南、湖南地区部分铅冶炼企业进入检修状态，又因2月（自然月）仅28天，整体生产时间的减少带来了一定减量。与此同时，河南金利新建产线投产，湖南水口山、广东中金岭南等检修结束，且多为大型企业增量明显。总体看，2月产量变化大部分增减相抵，最后录的小降。另相较于去年同期，2022年春节假期贯穿1-2月，且放假偏重于2月，而2023年2月已无春节影响，铅冶炼企业开工率高于去年。

展望3月，3月（自然月）为31天，电解铅冶炼企业在2月因为生产时间少而减少的产量得以恢复，该类增产将成为3月产量的主要增量来源。同时，河南地区铅冶炼企业新增产能其产量继续爬坡，云南振兴、湖南银星等企业检修后恢复，其他检修的企业产量影响较小。综合看，SMM预计3月全国电解铅产量将增加超3万吨，至31.7万吨。

再生铅

2023年2月再生铅产量31.68万吨，环比1月份2.23%，同比去年-1.09%；2023年1至2月再生铅产量62.67万吨，累计同比-6.24%。2023年2月再生精铅产量28.04万吨，环比1月份4.51%，同比去年0.47%；2023年1至2月再生精铅累计产量54.87万吨，累计同比-10.31%。

国内2月份再生精铅产量符合此前预期，但并未呈现出春节之后产量快速恢复的情景，其中主要因素是山东、河北、新疆等地区的几家大厂分别由于技改升级、设备问题等因素而减停产，对2月份国内再生精铅的产量有一定影响；另外，2月份也有较多企业开始恢复生产，浙江天能、广西震宇、安徽超威、通辽泰鼎、广东新裕等再生铅冶炼企业的复产也带来部分增量。但2月份产量总体较1月份持平，未能表现出春节之后快速恢复的状态。

进入到3月份，国内安徽地区的多数再生精铅冶炼企业已经在满产运行，个别冶炼企业表态要提产至满产，而安徽某冶炼企业由于设备故障问题停产，预计要4月份才能完成设备维修。另外，部分在2月中下旬复产的企业也将再度逐渐提产至满产状态，新疆某冶炼企业也将满产运行，预期3月份提产的再生精铅冶炼企业较多，将带来较大增量。

精炼锌

2023年2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨，环比减少0.98万吨或环比减少1.91%，同比增加4.3万吨或9.39%。基本符合2月当时预期。其中因天数原因环比减少的量约在30700吨。

进入2月，国内锌矿加工费维持5500元/金属吨，加之锌价维持在23000元/吨以上，锌矿综合加工费处于 7100元/吨，锌加工利润在1000~2000元/金属吨，加之2月国内小金属价格飙升，在高利润刺激下，国内矿产锌冶炼厂开工率几乎全部达到满产。另外1月检修的炼厂以及春节停产的再生锌冶炼厂陆续复产带来额外增量；2月检修方面主要以广西以及湖南炼厂为主，贡献减量相对有限。

SMM预计2023年3月国内精炼锌产量环比增加5.9万吨至56.04万吨，同比增加13%；1至3月累计产量达到157.3万吨，累计同比增加6.87%；进入3月，云南地区限电开始，其中影响较大的主要以曲靖以及昆明一带炼厂为主，但由于2月天数少，3月在天数环比增加3天的背景下，实际限电环比减量相对有限，目前云南地区限产规模主要在10~20%之间，其他减量则在云南红河炼厂常规检修；增量方面则来自于国内炼厂进一步的超产计划以及再生锌额外的复产增量。另外葫芦岛锌业以及甘肃宝徽检修计划推迟到4月。从目前的炼厂排产来看，矿过剩向锭端传导的路径已经兑现。

精炼锡

根据SMM调研了解，2月份国内精炼锡产量为12892吨，较1月份环比增加7.52%，同比增加5.98%，1~2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。造成2月精炼锡产量不及预期的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响。

分地区来看：云南、江西地区冶炼厂产量环比均稍有减少。原料偏紧加工费走低挤压了冶炼厂利润，区域内各冶炼厂实际生产表现有所不同，产量占比较大的炼厂，产量回落对于区域总产量影响更为明显，个别炼厂设备调整同样影响了2月产量以及3月产量预期。其他炼厂生产平稳，个别炼厂小幅提产等表现并未能填补减产缺口。

进入3月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走低，订单回暖不及预期，造成下游需求观望情绪增强，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。综上所述，SMM预计3月国内精炼锡产量较2月环比有所增加，预期月度产量为14200吨。

电解镍

2023年2月全国精炼镍产量共计1.73万吨，环比上调5.49%，同比上升33.9%。全国电解镍产量2月爬坡基本符合预期。主因此前电积镍产线1月仅部分放量，2月基本完成调试预计正常排产。其次，部分企业2月期间电积镍产能仍然处于扩张阶段。

预计2023年3月全国精炼镍产量1.75万吨，环比上涨1.16%，同比上涨38.89%。3月国内精炼镍产量预计较2月差异性较小，主因1季度内国内新增电积镍产线基本实现正常排产，因此难有新增产量。多家企业2季度内仍有扩产预期，预计2季度中国精炼镍产量将再创新高。

镍生铁

2023年2月全国镍生铁产量为3.28万镍吨，30.5万实物吨，实物吨环比增长8.56%，同比增0.72%。2月受不锈钢市场低迷影响，镍铁需求下滑造成大量累库，因此过剩局面下，镍铁产量不及预期。环比增量的原因在低镍铁厂2月生产恢复。分品位看，2月高镍生铁产量约2.61万镍吨，环比减少5.19%，主要减量为一体化企业因不锈钢投产不及预期所带来的。同时，部分年前未检修的镍生铁厂在2月进入检修状态，在减少成本压力的同时缓解市场过剩。此外，也有高镍生铁厂因炉况原因导致产量下滑。2月低镍生铁产量为0.67万镍吨，环比上升26.91%。主因为低镍铁-不锈钢一体化企业年底进行了大规模停产检修，2月200系不锈钢仍有利润，因此低镍铁生产情况基本恢复。

预计2023年3月全国镍生铁产量在3.34万镍吨左右，金属量较1月产量环比增加1.63%。3月仍有部分高镍铁厂处于检修状态，但3月自然天数增加，因此存在少量镍铁增量。但由于不锈钢市场目前仍大幅累库，故镍生铁需求未知因素较多，综合预期下3月产量呈小幅增涨。

印尼镍生铁

2023年2月印尼镍生铁产量10.51万镍吨，环比增长3.96%，同比增幅27.54%。2023年累计产量20.62万镍吨。2月份印尼总计新增镍铁产线2条。印尼2月印尼镍生铁部分产线投产相比原计划有所推迟。而1月虽有部分新增产线，但2月并未如期放量。因新能源市场有所恢复，高冰镍较高镍生铁利润更优，因此企业转产驱动力再次增强，且仍不断有高镍生铁转产低冰至高冰方向的产线出现。据SMM了解，近期印尼高品位矿有趋紧趋势，成本或有一定上升，但目前并未影响到高镍生铁产线的生产。另外，印尼部分园区电力设备出现问题，预计或将继续影响3月镍生铁投产节奏。预计3月印尼镍生铁产量将达到10.58万镍吨。

硫酸镍

2023年2月份全国硫酸镍产量3.12万金属吨，全国实物吨产量为14.19万实物吨，环比增长0.06%，同比增长24.66%。2月份全国硫酸镍产量较上月并没有明显变动，主要原因有以下三个，在电镍新需求的带动下，硫酸镍的价格在2月份上涨速度较快，2月份均价达到39373元/吨。然而，反观下游三元前驱体厂商需求恢复并没有达到预期，当前价格接受意愿价格偏低除了长单执行，散单几无成交；2月份，硫酸镍原料呈现偏紧的状态仍未得到缓解，MHP加工费也由36500元/金吨下降至29000元/金吨。引发部分硫酸镍生产企业开始减产；部分液体硫酸镍生产企业在考虑胀库的压力情况，按需生产，减产情况较为严重。3月份，在硫酸镍与纯镍价差不断缩窄的情况下，硫酸镍价格势必较上月会有一波回落。同时三元前驱体厂商由于前两个月消库的情况下，硫酸镍库存也不能支撑3月份的生产，势必会有一波采购。预计，三月份硫酸镍的产量为3.50万金属吨，环比上升12.30%。

电池级硫酸锰

2023年2月我国高纯硫酸锰产量约2.39万吨，环比增加70.71%。该增量属于春节过后，高纯硫酸锰企业开工率以及下游三元前驱体需求的正常回弹。据SMM了解，2月国内新能源汽车终端消费清冷，动力端需求不容乐观。因此，中低镍三元前驱体产量增长有限。反之，海外需求相对稳定，拉涨国内高镍前驱体产量。综合来看，2月高纯硫酸锰整体产量回弹较大。

2023年3月，受碳酸锂价格加速下跌，叠加电芯厂去年Q4的库存仍在高位的影响，多数电芯生产商观望情绪较浓，生产谨慎。因此传导至前驱体企业产量增速放缓。对于高纯硫酸锰供给端而言，暂无利好支撑。预计3月实现产量约2.42万实物吨，环比增加1.26%。

电解二氧化锰

SMM数据显示，2023年2月我国电解二氧化锰产量为1.45万吨（其中锰酸锂型0.09万吨，碱锰型0.8万吨，碳锌型0.56万吨），环比增加33.03%，同比下降61.94%。2023年1-2月累计产量约为2.54万吨，累计同比下降66.71%。本月电解二氧化锰主要增量表现在碳锌型及碱锰型，主要原因在于：一方面，节后锰盐厂逐步复工，产量合理性增加；另一方面碳锌及碱锰型的下游需求好转，带动市场生产积极性，因此本月产量环比有增。

进入3月，受锰酸锂开工率降低的影响，电解二氧化锰（锰酸锂型）需求或将再度走弱，因此产量或将有小幅下降趋势，但由于目前二锰产量主要集中在碳锌型及碱锰型方面，因此预计产量约为1.43万吨。

四氧化三锰

SMM数据显示，2023年2月我国四氧化三锰产量为1.39万吨（其中电子级0.84万吨，电池级0.55万吨），环比增加15.90%，同比增加12.60%。2023年1-2月累计产量为2.58万吨，累计同比增加3.20%。本月四氧化三锰产量增加的主要原因在于，春节过后，市场逐渐复工，产量环比增加。
进入3月，各锰盐厂心态各异，但由于目前利润空间尚可，因此各方减产意愿较低。此外，市场听闻部分企业由于长协订单交付的原因，产量或将增加，预计3月全国四氧化三锰产量约为1.45万吨。

高碳铬铁

SMM数据显示，2023年2月全国高碳铬铁产量有所增加，至54.55万吨；环比增加5.15万吨，增幅10.43%；同比增加4.62万吨，增幅9.25%。内蒙古地区产量31.84万吨，环比增加0.79万吨，增幅2.54%；贵州地区产量3.38万吨，环比增加104.85%。虽2月自然天数稍短，市场也尚处于传统消费淡季，铬矿高价下部分铁厂仍然处于倒挂。但是2月主流不锈钢厂铬铁钢招价格进一步上涨，叠加市场对消费复苏的偏强预期，铁厂生产积极性较高；北方开工率维持高位，南方前期存有低价原料库存厂家，利润有所恢复复产开工增加。

2023年3月高碳铬铁产量预计56.93万吨，较2月产量将进一步走高。虽不锈钢消费复苏不及预期，进入3月以来不锈钢厂减产消息频出。但2、3月不锈钢产量尚且维持相对高位，对铬铁需求较好，3月铬铁钢招价格超出前期市场悲观持平预期，进一步走高。铬铁厂家利润空间有所恢复，铬铁产量或为维持高位。

不锈钢

据SMM调研，2023年2月份全国不锈钢产量总计约282.87万吨，较1月总产量环比增加约21.58%，同比增加约21,37%。其中分系别看，200系不锈钢产量90.40万吨，环比增加35.53%；300系不锈钢产量147.42万吨，环比增加约16.94%；400系不锈钢产量45.04万吨，环比增加约12.91%。

2月总产量环比增加较多，主因在于1月不锈钢厂多安排年度大型检修，2月则恢复正常生产。各系别中，由于200系利润情况较好，因此2月200系环比增产量较大；而3、4系多为复产至年前水平。

3月全国不锈钢厂总产量或有小幅增加。主流200系不锈钢厂或谨慎排产，产量环比增幅不大。由于设备问题，3月初某大型不锈钢厂检修减产，影响量有限；同时国营不锈钢厂或有一定增产动作，且存在不锈钢厂的产能爬坡带来的产量环比增加。因此全国不锈钢厂300系产量或将小幅增加。另外，印尼方向也有一定增产计划。400系不锈钢厂或维持2月开工率，产量或维持2月水平。难以消化的高位库存仍是阻碍不锈钢价格上行的最大因素，仍需关注不锈钢原料成本趋势以及终端需求的回暖情况。综上，SMM认为3月不锈钢价格或继续弱势运行。

电解锰

SMM数据显示，2023年2月我国电解锰产量10.03万吨，环比下降1.48%，同比上涨1014.84%。2023年1-2月我国电解锰产量约为20.22万吨，同比上涨819.09%。2月产量下降的主要原因为：一方面，2月自然月天数较少，大厂开工较1月份也有所下调；另一方面，部分厂家年后开工较晚，至2月中下旬锰厂整体日产量才趋于稳定高产。因此2月产量环比小减。

进入3月，虽终端需求未有明显好转，但电解锰厂多维持前期开工率，现阶段日产约4000吨，预计3月产量约为11.52万吨。

工业硅

SMM统计2月中国工业硅产量在28.1万吨，环比增加0.7万吨增幅2.64%，同比大幅增加17.1%。

2月实际生产天数在28天，环比1月减少3天，然从2月份总产量看环比却表现增加。从分省份数据来看主要由新疆、内蒙古等硅企贡献。根据SMM数据2022年底新疆新增工业硅建成产能40万吨，内蒙古新增工业硅建成产能18万吨，该部分建成产能在年后陆续点火投产，叠加区域内其他硅企多保持着较高开工，2月份产量环比分别增加0.3-0.6万吨，带动全国产量上行。南方云南、四川、湖南等地产量小幅小幅减少，硅价低位运行企业复产情绪不高。

3月份工业硅供应维持北强南弱格局，北方新疆、内蒙古地区产量在新产能带动下有产量继续增加的预期，甘肃、青海地区河西硅业、宏电铁合金等新进硅企也有一定产量增量。南方地区四川枯水期成本高位开工率维持低位，云南怒江硅企受变电站检修影响预计影响3000吨产量，德宏州部分硅企有停炉检修计划。结合各产区情况，叠加3月份实际生产天数较2月份有增加，预计3月全国工业硅供应量增加至31-32万吨附近。

多晶硅

据SMM数据统计，2月国内硅料供应约为10.12万吨，环比1月下跌1.6%，国内硅料月度供应量在历经长达半年之久的连续上涨之后，终于出现环比下滑情况。

据SMM了解，2月国内硅料供应量下滑的主要原因在于，一方面，某一线企业2月进行了停产检修，导致其产量约有1-2千吨的降幅。另一方面，2月为一年中小月份，生产天数仅为28天，这也导致了硅料生产量的下滑。通过比较看，1月日均硅料产量约为0.33万吨。2月日均硅料产量约为0.36万吨，日均供应量2月仍呈现上升的趋势。除此之外，前期疫情及春节影响导致一季度部分产线投产延期，1.2月份国内几乎无新增产能的投放等因素亦抑制了硅料供应的增加。

光伏组件

据SMM统计，2月国内组件产量约为30.64GW，环比1月上涨5.29%，2月部分组件企业前期订单交付期到来，组件积极生产备货交付，促进了产量的增长。除此之外，春节过后，终端持续进场招标，终端需求恢复亦对组件产量产生一定支撑。但不可否认2月自然天数的减少对产量起到一定利空影响。3月随着天数增加以及终端继续进场，组件产量预计讲来到35GW左右。

硅锰合金

SMM数据显示，2023年2月我国硅锰合金总产量93.74万吨，环比增长0.25%，同比增长2.55%。2023年1-2月我国硅锰产量约为187.25万吨，同比增加4.54%。据SMM调研了解到，本月硅锰增量的主要原因为南方地区节前停炉的硅锰厂商复产，开工率有所增加。而北方地区利润空间尚可，开工率维持高位。加之2月部分炉子检修完成，重新投入生产。但考虑到二月实际天数较一月有所减少，因此全国硅锰产量较一月微增。

进入3月，广西地区电费上调，硅锰成本居高但实际需求尚未好转，厂商生产积极性不高，部分厂家3月已经停炉，且部分厂家后期存在减产、停产预期；加之贵州兴义地区因地方电网电厂机组出现问题，供电难以跟上，生产受到了一定影响。因此硅锰3月产量或将减少，预计约为92.17万吨。

镁锭

SMM数据显示，2023年2月中国镁锭产量为6.9万吨，环比上涨7.5%，同比下降17%，累计产量13.3万吨，累计同比下降19.7%。

随着节后镁厂工人返工结束，供应端开工较1月有所上行，镁锭产量环比增长7.5%，但节后下游市场表现普遍不如预期，叠加镁价下行调整，山西地区镁厂成本压力较大，部分合金企业选择下调原镁生产占比。某大型镁厂负责人表示，目前下游环境较差，实际市场需求量较同期下降20-30%，若后续下游持续低迷，不排除通过减产来以应对供应宽松的市场局势，预计3月镁厂产量较2月下滑调整，国内整体产量约为6.6万吨，SMM将持续关注主产区生产的变化情况。

镁合金

SMM数据显示，2023年2月中国镁合金产量为2.6万吨，环比下降5.3%，同比增加10.6%，累计产量5.3万吨，累计同比增加16.86%。

从国内镁合金企业了解，受镁锭价格下跌影响，部分合金企业原镁成本倒挂，镁锭生产积极性下降，而合金终端订单节后表现平平，下游需求疲软的情况仍在持续，预计3月镁合金产量维持低位，约为2.65万吨。

镁粉

SMM数据显示，2023年2月中国镁粉产量为0.6万吨，环比增加4.1%，累计产量1.2万吨。

2月国内镁粉企业开工维持低位，终端市场低迷使得镁粉企业对后市走向普遍悲观。某大型镁粉企业负责人表示，节后市场需求较同期萎缩近40%，海外需求下降的情况尤其严重，若国内市场再无起色，短期镁粉市场或延续低迷态势，3月中国镁粉产量约为0.6万吨。

氧化镨钕

2023年2月国内氧化镨钕产量5767吨，环比增长2.6%。广西、四川、江西、和江苏地区均有不同程度的增产。

据SMM调研了解，由于氧化镨钕价格持续下跌，金属厂采购也较为谨慎，分离厂和废料回收企业实际成交情况不容乐观。但由于1月份有部分厂家春节放假，产量较低，大部分已于2月完全恢复正常生产。广西地区产量增长较多，环比增长20%；江苏和江西地区产量环比均有10%左右的增长。随着稀土终端行业的不断发展和下游磁材企业的订单恢复，SMM预计3月氧化镨钕的产量也将继续有所增长。

镨钕金属

2023年2月国内镨钕金属产量为5244吨，环比增长0.4%。主要增量来自四川地区，江西地区有小幅减产，其他地区产量较1月无明显变化。

2月镨钕金属价格呈弱势下跌走势。春节假期归来之后，下游磁材企业订单情况一直保持低迷，磁材厂多以消耗现有库存为主，镨钕金属需求持续冷清，原料成本倒挂情况依旧存在。但考虑到减停产对于金属生产厂家会造成较大损失，因此金属厂在行情持续偏弱的情况下不仅保持正常生产，甚至部分厂家的镨钕金属产量出现小幅增长：四川地区产量环比上月约增长7.5%。SMM预计，2023年3月镨钕金属产量或将继续有少量增加。

钼精矿

2023年2月，中国钼精矿产量约为1.6万吨，环比增加4%。

进入2月，由于春节假期检修、停工等因素的影响减弱，南方地区以及民营矿山陆续开工并恢复基本生产，以此带来了钼精矿产出的小幅增加；此外，由于2月天数偏少，以及部分矿山复工时间较晚，所以并未进入到满产状态，后续仍有一定产出增加的空间。

展望3月，市场上钼精矿价格目前仍处于高位，故矿端企业的生产积极性普遍较高；在不受环保等外界因素影响的情况下，预计3月份钼矿企业满产运行的情况将增加，继续为钼精矿产出带来增量。

钼铁

2023年2月，中国钼铁产量约为1.71万吨，环比增加6%。

2月钼铁产量增加主要受以下两方面因素的影响：其一，春节假期结束，钼铁冶炼厂陆续恢复生产提升开工率；其二，多数年前的钼铁订单需要在本月交付，冶炼厂对此的生产积极性较高，这也成为本月增量的主要原因。

进入3月，由于上月钢厂的钼铁招标量创下新低，故市场新增订单有限；除此之外，钼精矿成本较高，而钢厂招标价格却在不断下压，部分冶炼厂已面临倒挂风险有减产计划的实施意向，预计3月钼铁产量将有一定幅度的减少。

白银

据SMM调研统计，2023年2月中国1#白银实际产量为1293.802吨（其中矿产银的产量为1163.802吨），1#白银产量环比增加2.6%，整体产量小幅增加，同比增加17%，同比增加幅度较大主要原因是2022年2月春节停产，而2023年春节提前至1月份。本月白银产量增加的原因主要是一、春节后厂家每天工作，上个月春节停工；二、之前有部分厂家检修停产，2月恢复生产。减少的生产厂家的产量减少的原因是：2月生产日期变少而部分企业1月春节未放假，产量变少，也有部分原因收到生产计划影响。SMM预计3月产量稳中小升。

宏观方面：美国至2月24日当周初请失业金人数公布值未19万人，低于前值19.2万人，和预期值19.5万人；美国时间3月7日美联储主席鲍威尔发表讲话，最新经济数据好于预期，美联储未来加息幅度可能会超过此前预期。如果整体数据显示需要加快紧缩进度，美联储未来将加快加息步伐，给市场注入较大的利空情绪。

说明： SMM自2021年2月起，公布SMM全国白银产量。白银多伴生于铜铅锌矿，得益于SMM基本金属高覆盖率，SMM白银生产企业调研总数45家，分布于全国17个省份，总样本产能24,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

锑锭

据SMM调研统计，2023年2月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为5820吨，整体产量继续大幅度下跌，产量跌破6000吨大关，创下近年来新低，环比下降7.68%。整体看由于2月份锑原料资源依旧紧张的局面还是在继续，即便2月出现了俄罗斯基地黄金的锑矿招标事宜，但短期内，俄罗斯锑矿无法正常大量进入国内，而随着塔吉克斯坦方面原料供应也出现问题，缅甸方面也因为缅南战争锑矿开采受到影响等因素频发，国外和国内矿资源的供应在接下来的短期内无法看到明显的增加基本已成定论。虽然近期锑品市场价格进入快速上涨后的平稳盘整，但从市场目前各地仓库及各厂内锑品库存的情况来看，如目前冷江地区的整体锑锭库存已经下降到2000吨左右，市场人士表示这样的锑锭库存数量在冷江地区乃历史低位。因此目前基本面来看，对于锑价未来的稳定向上还是有很强的支撑力。

从2月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量厂家方面情况详细来说，产量减少或者停产的企业数量有了变化。其中，2月SMM的33家调研对象中有15家厂家停产，比上月多了1家；14家厂家呈产量缩减状态，也比上月多了1家；4家企业产量基本正常，比上月少了1家。SMM预计2023年的3月国内锑品市场供求格局在目前整体经济形势下难以彻底改变，预计2023年3月全国锑锭产量较2023年2月相比可能还将有一定幅度减少。

说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

精铋

据SMM对全国铋厂家调研统计，2023年2月中国精铋产量2418.527吨，相比2023年1月全国精铋产量环比上升15.86%。整体看相对于1月份有国内春节大长假的影响，2月开始厂家的精铋生产受长假影响的因素已不存在，但一方面来看，去年年底到今年年初的不少厂家因为铋原料偏紧导致开工率上不去的情况还是在继续，铋精矿方面市场供应仍旧得不到好的解决，而含铋物料方面，由于铅行业的含铋物料流出偏紧，加上成本较高，目前市场精铋冶炼的原料供应还是一个厂家头疼的问题；不过，由于2月开始，精铋市场价格的不断走强，也一定程度上缓解了因成本导致的铋原料采购困难问题，以及也一定程度上增加了铋原料供应商出货的兴趣。目前整体来看，停产的厂家数量增加，少量的精铋生产厂家暂时处于产量减少的状态中，而产量增长的企业数量明显增加。其中，SMM的24家调研对象中有6家厂家2月停产，较1月份增加2家，6家厂家2月产量相对1月份来说产量有明显增加，仅2家厂家2月产量相对1月份来说产量有明显缩减，这也导致整体看来，全国精铋产量2月有了一定幅度的上升。

SMM预计2023年的3月国内精铋市场价格仍有一定的走强空间。在含铋原料偏紧的情况下，SMM预计3月的全国精铋产量平稳的可能较大，不排除小幅度的增减波动。

说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

硝酸银

2月国内硝酸银产量环比大增，据SMM调研得知，国内有销售资质的生产厂家2月产量为614吨，环比增加14.8%，国内硝酸银2月总产量约为646吨。产量大增的主要原因是主要原因是春节前超订，节后厂家排产，订单产量集中释放；以及新兴厂家进入行业。

据SMM了解，3月市场逐渐稳定，市场消化2月超定订单，SMM预计3月产量会小幅回落。

钛白粉

SMM数据显示，2023年2月中国钛白粉产量为32.7万吨，当月产量环比增加8.9%，同比增加3.42%，累计产量62.8万吨，累计同比下降1.4%。

据SMM调研了解，随着天气转暖，钛白粉终端开工上行，钛白粉下游建筑市场复苏顺利，2月钛白粉企业连发两次调价函，新单价格落地较为顺利，因此国内钛白粉企业开工情绪高涨，国内开工率进一步走高，产量环比增加8.9%。考虑到目前政策端支撑较强，基建市场复苏顺利，预计3月国内钛白粉产量维持高位，约为34万吨。

仲钨酸铵

2023年2月，中国APT产量约为1.1万吨，环比增加38%，基本符合市场预期。

2月份国内APT产量显著增加，主要受到以下两方面因素的影响：其一，伴随春节假期的结束，各冶炼厂陆续复工，以此带来APT产出的增加；其二，在促消费信号的释放中，钨市企业对钨价预期持乐观看涨态度，部分冶炼厂已恢复至满负荷生产的状态，使得APT的整体供应增幅较大。

3月份，虽供应端企业对于钨市场发展的看法较为乐观，但实际下游的新增订单表现不如预期；伴随钨价的成本支撑偏强于需求支撑，APT冶炼厂资金压力较大，预计本月APT产量将保持稳定，较少有新增量的产出。

碳酸锂

2月，中国碳酸锂产量为30,802吨，环比减少14%，同比增加66%。本月，气温回暖，盐湖产量增加，部分辉石和云母冶炼企业产能持续爬坡，导致碳酸锂产量增加。但大型辉石冶炼企业持续检修预期，且月末由于督查影响，部分云母冶炼企业矿端和冶炼端停产或轮流检修，叠加回收市场寡淡，企业减量明显，导致碳酸锂整体供应下滑明显。3月后，江西部分云母冶炼企业仍维持检修预期，但由于辉石冶炼端产能爬坡明显，叠加盐湖持续增量，预计3月碳酸锂产量为35,058吨，环比增加14%，同比增加34%。

氢氧化锂

2月，中国氢氧化锂的产量为24,371吨，环比增加15%，同比增加92%。从冶炼端来看，虽有大厂因矿石供应不足继续减量，但部分新厂产能持续爬坡，且前期检修企业大多恢复生产，导致产量增加；从苛化端来看，由于碳酸锂和氢氧化锂价差明显，下游苛化需求较好，苛化企业订单增加明显，本月整体氢氧化锂供应增加。3月后，冶炼端和苛化端仍持续增量，预计3月中国氢氧化锂产量为27,112吨，环比增加11%，同比增加54%。

硫酸钴

2月，硫酸钴产量7,336金属吨，环比增幅16%，同比增幅8%。1月需求减弱叠加春节假期影响的减量在2月份有所恢复。需求端看，前驱产量低位回升，但整体增量有限，一体化大厂前驱恢复带来的硫酸钴增量并不大。且2月份由于硫酸钴原料及硫酸钴价格都跌至低位，中间商抄底囤货订单部分体现在2月份产量中。数码市场表现仍较为疲软。预计3月份，在下游预期继续小幅恢复的背景下。硫酸钴需求同步增加，3月预期硫酸钴产量为8,034吨，环比增加10%,同比增幅7%。

四氧化三钴

2月，中国四氧化三钴产量为3,808吨，环比上行7%，同比下降48%。供给端，四钴2月产量较1月有所恢复，企业在春节之后开工率增加，产量提高。但国内某头部四钴厂家2月生产仍受限，最新消息预计3月会如期复产，产量将会陆续恢复。需求端，数码市场需求短期内难以增长，叠加碳酸锂价格不稳，导致钴酸锂正极厂商对于原材料采购的观望情绪较重，四钴需求随之减弱。3月预计头部企业将复产，其余四钴企业产量保持或略有增量，预计3月四钴产量较2月会有小幅增长，3月四氧化三钴预计产量为4,205吨，环比上涨10%，同比减少34%。

三元前驱体

2月，中国三元前驱体产量为66,056吨，环比上行13%，同比增加11%。因国内需求回暖尚未完全传导至前驱环节，三元材料端对前驱多采取降库措施，少数前驱企业因行情较淡存在微弱减量，但部分厂家的前期检修及放假于本月陆续结束，叠加海外需求向好，前驱出口需求有所提升，推动行业开工率上升。3月，海内外需求继续恢复预期下，前驱产量仍有增加。3月，中国三元前驱体产量为72,832吨，环比上行10%，同比上行14%。

三元材料

2月，中国三元材料产量为49,170吨，环比上行21%，同比增加13%。国内多数材料厂在年后陆续复产，下游电芯存在刚需补库，及部分电芯因海外动力订单有增，对三元正极材料采购需求提升，共同推动三元材料整体开工上行。3月，国内需求微弱恢复，海外动力需求向好，预期开工率仍具进一步恢复预期。3月，中国三元材料产量为56,259吨，环比上行14%，同比上涨13%。

磷酸铁

2月，中国磷酸铁产量为69,490吨，环比增长12%，同比增长109%。市场方面，本月磷酸铁企业开工率继续回升，前期计划新增产能进入爬坡期。下游磷酸铁锂需求小幅回暖，出货量有增加。但市场恢复较慢，2月整体磷酸铁产大于销，各家均有累库，存在出货压力。成本端，2月磷酸市场价格下跌后小幅反弹，磷矿石维持高景气，整体成本较为稳定。3月，在市场延续恢复预期，订单小幅增加的情况下，预计2023年3月磷酸铁产量达77,857吨，环比上涨12%，同比增长132%。

磷酸铁锂

2月，中国磷酸铁锂产量为71,474吨，环比增长11%，同比增长34%。市场方面，本月磷酸铁锂在1月整体减产较为严重的情况下，2月开工率有所回升，供给有所增加。目前下游动力端需求恢复较慢，储能端表现较好。市场总体整体新增订单偏少，铁锂企业成品库存较高。2月，主原料碳酸锂价格继续下行，磷酸铁锂企业采购谨慎。磷酸铁价格暂稳，整体成本走低。下月，在终端需求继续恢复的预期下，磷酸铁锂企业排产增加，预计2023年3月磷酸铁锂产量为81,839吨，环比上涨15%，同比增长32%。

钴酸锂

2月，中国钴酸锂产量为4,372吨，环比上涨39%，同比下降34%。供应端，2月头部钴酸锂大厂产量有所恢复，但因数码市场需求不佳，与去年同期相比仍存在较大的差距。2月碳酸锂价格下行较快，出于成本与需求的双重考量，钴酸锂企业的生产开工率较低，仅保留稳定的客户订单生产，减少成品库存。需求端，手机市场需求持续疲软，终端虽有发布新品，但新品的电池多使用旧库存，电芯厂新订单较少；笔电、平板市场需求仍较弱；倍率型电子烟市场年后开工较1月略有恢复，部分钴酸锂正极企业因此提高倍率型钴酸锂生产比重。预计3月钴酸锂企业排产增加，但数码市场需求依旧偏弱导致产量增量有限。3月预计产量为4,888吨，环比上涨12%，同比减少30%。

锰酸锂

2023年2月，中国锰酸锂产量为5,397吨，环比增加107%，同比增加31%。供给端，节后归来，大部分锰酸锂企业已恢复开工。尤其是头部锰酸锂企业开工率可达90%。需求端，受原料碳酸锂价格下行影响，电芯企业生产偏谨慎，导致采购需求不及预期，多为刚需补库。综合来看，2月锰酸锂的产量增幅仅为节后复工的正常回弹。据SMM了解，3月，碳酸锂价格仍旧维持下跌趋势，电芯厂压价锰酸锂的情况难以改善，预计3月部分锰酸锂企业会出现难以承受亏损而停产的情况。因此，3月实现产量约达5,093吨，环比下降6%，同比下降11%。