隔夜LME镍涨0.64%，沪镍涨2.01%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少192吨至44862吨；国内 SHFE 仓单减少220吨至1198吨。

升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水；国内现货镍升水减少400元/吨至4750元/吨。消息面，根据INSG，2022年12月镍市过剩扩大至2.19万吨；必和必拓表示镍合约不代表现货市场，应该改革；芬兰收紧采矿法，为确保能够生产新能源相关产品。

下游来看，不锈钢高库存、高排产、高成本、高预期的矛盾凸显，严重抑制市场情绪，但地产及企业开工情况初步好转，下游需求或将逐步落地。

新能源产业方面，当前硫酸镍和中间品的边际供给大于边际需求，国补之后新能源汽车产业景气度有待验证。当前镍供求处于阶段性的供强需弱，价格上行支撑仍然不足。需求有回暖迹象，叠加企业加速复工，有所提振市场情绪，镍价存在反复。