本周国内锌需求复苏节奏较快，其中主要以北方地区镀锌企业复产为主；订单方面，多数企业目前以完成年前订单为主，而新订单接货量一般，另外由于部分大型镀锌企业对远期黑色价格较为看好，加之企业成品库存处于低位，本周企业多以积极做多成品库存为主。国内供应端目前矿过剩到锭端的传导已经兑现，大中型冶炼厂基本维持满负荷生产，预计2023年上半年国内精炼锌供应增量可观，进口锌由于进口亏损，加之欧洲目前的锌锭现货升水处于高位，短期预计难看到进口锌大量流入。海外本周锌锭连续累库4900吨，但据了解本次是空头被逼至交仓导致，另外海外美金资金成本高企，但目前锌锭交仓的量相对有限，故海外目前看锌锭隐性库存相对还是有限。风险点关注：欧美锌锭需求情况。库存方面，近期炼厂厂库陆续开始发至国内各仓库，加之本周下游备货较多，下周依然要警惕国内锌锭持续累库。

国内目前主线还是关注需求的复苏节奏，关注镀锌开工可持续性以及新增订单表现，高频可继续关注国内锌锭库存变动以及现货升水变化，故在市场目前还在观望阶段，短期锌价可能会陷入震荡行情。