近日，不锈钢上市企业陆续发布2022年度业绩报告/预告，受疫情及原材料价格上升及需求较弱等因素影响，大多企业年度净利同比下降。其中，永兴材料净利同比预增610.19%-644.01%，但主因公司年产2万吨电池级碳酸锂项目实现全面达产，锂电新能源业务产销量相比去年同期大幅增长；久立特材因产品结构转型升级等因素提振公司整体效益大幅增长，2022年净利同比增50%-70%；受疫情及钢铁行业经济下行影响西宁特钢产品需求减弱，2022年净利预减11亿元左右 。SMM整理业绩表现如下：
2022年不锈钢上市企业业绩一览
►永兴材料：2022年净利同比预增610.19%-644.01%年产2万吨电池级碳酸锂项目全面达产
近日，永兴材料发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为盈利630,000.00万元-660,000.00万元，同比增610.19%-644.01%。2022年度，新能源汽车及储能行业维持快速发展态势，下游客户对锂盐保持强劲需求，带动碳酸锂价格持续上涨并逐步稳定在较高水平。报告期内，公司年产2万吨电池级碳酸锂项目实现全面达产，锂电新能源业务产销量相比去年同期大幅增长，业绩增长明显。》点击查看详情
►久立特材：2022年净利同比预增50%-70%产品结构转型升级等影响公司整体效益大幅增长
近日，久立特材发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为盈利119,112万元–134,994万元，同比增50%-70%。
2022年度，公司持续加大研发力度，不断推动产品结构转型升级，进一步提升自身产品的核心竞争力；通过研发和销售的双轮驱动，紧抓行业的发展机会，克服了严峻的国际形势和反复的国内疫情带来的多重困难，推动了公司主营业务的稳步发展和提升；同时，叠加对联营企业的股权投资，公司整体效益实现了大幅增长。》点击查看详情
►武进不锈：2022年净利同比增22.02%主要系高端产品销量增加所致
2月2日，武进不锈发布2022年度业绩快报公告显示，2022年营收为2,830,365,688.82元，同比增4.86%；归属于上市公司股东的净利为215,172,793.98元，同比增22.02%。2022年度，公司营业收入增长主要系高端产品的销量增加所致。公司积极主动应对市场情况变化，强化成本管控，同时把握市场机遇，主要高端产品销量增加，公司营业收入及净利润实现双增长。》点击查看详情
►抚顺特钢：2022年净利同比预减68.09%至78.30%原材料及能源价格上涨
近日，抚顺特钢发布2022年年度业绩预减公告，经财务部门初步测算，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为17,000.00万元至25,000.00万元，与上年同期相比下降68.09%至78.30%。预计2022年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30,000.00万元至38,000.00万元，与上年同期相比下降44.53%至56.21%。
本期业绩预减的主要原因：
1、原材料价格及能源价格上涨的影响
2022年，公司镍、钴、钼等主要原材料采购均价及电价、天然气价格等能源价格较2021年均大幅上涨，对公司业绩产生了一定不利影响。报告期内，公司以镍、钴、钼以及能源价格作为定价基础对主要产品进行调价以转移风险，但仍无法完全将原材料及能源价格上涨增加的成本转移至下游用户。
2、部分优特钢市场需求下降的影响报告期内，虽然高温合金、超高强度钢等高端产品市场需求持续旺盛，但公司汽车钢等产品市场需求较2021年度大幅下降。公司在报告期积极调整产品结构，开发了核电、风电、铁路用钢等领域，但仍无法对冲汽车钢等产品市场低迷对盈利能力造成的不利影响。》点击查看详情
►太钢不锈：2022年净利同比预减97.39%-97.94%镍合金及燃料煤价格同比涨幅较高
1月31日，太钢不锈发布2022年度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利盈利13000万元–16500万元，同比减97.39%-97.94%。
2022年度，受疫情和市场变化等因素影响，下游行业需求放缓，钢铁产品价格大幅回落。公司围绕对标挖潜、优化炉料结构降本、极致降本减费及差异化产品增效等方面采取一系列措施，但由于主要原料镍合金及燃料煤的价格较上年同期涨幅较高，影响公司产品利润率下降，2022年业绩较上年同期下降。》点击查看详情
►鞍钢股份：2022年净利同比预减97.76%受供需变化及疫情等因素影响
1月31日，鞍钢股份发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为盈利约人民币156百万元，同比减97.76%。2022年二季度以来，受全球经济形势、市场供需变化以及疫情等因素叠加影响，钢材市场呈现出需求不足，钢材价格大幅下跌，钢铁行业亏损面不断扩大的弱周期低景气度市场行情。》点击查看详情
►本钢板材：2022年净利预减144%–153%原材料价格影响生产成本提高
1月31日，本钢板材发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为亏损109,093.50万元-133,336.50万元，同比减144%–153%。
2022年4月以来，钢铁行业下游市场偏弱叠加疫情干扰，钢铁行业面临需求减弱、钢材价格持续下行。此外，2022年以来铁矿石、焦煤、焦炭、合金、废钢等主要原材料价格先升后降，整体处于高位，对钢铁生产成本端造成较大不利影响，推高了经营成本。尽管公司加大了调品、降本力度，但未能弥补购销两端影响，企业利润空间受到挤压，导致2022年度归属于上市公司股东的净利润亏损较大。》点击查看详情
1月31日，酒钢宏兴发布2022年度业绩预亏公告，经财务部门初步测算，预计公司2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为-230,000万元左右，与上年同期的148,764.04万元相比，将出现亏损；预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-240,000万元左右。
2022年，受国内新冠疫情多点散发等多重因素影响，公司生产所需原燃料和辅料合金价格均维持高位运行，尤其是公司全资子公司榆钢公司受进口矿价格持续坚挺、燃料价格攀升、钢材价格下跌等因素影响，报告期内业绩下滑幅度较大，拖累公司整体经营业绩同比降幅较大。面对复杂严峻的经营形势，公司统一思想、坚定信心、攻坚克难，在坚决贯彻执行政府粗钢产量调控政策的前提下，通过深入开展“变革思维、创新行动”“应对严峻形势、大力压降成本”及“止滑减亏增盈专项行动”等一系列专项行动，努力倒逼成本费用压降，实现了第四季度环比明显减亏，但预计2022年度经营业绩仍将出现亏损。》点击查看详情
►西宁特钢：2022年净利预减11亿元左右疫情及钢铁行业经济下行影响产品需求减弱
1月31日，西宁特钢发布2022年度业绩预亏公告，经财务部门初步测算，预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将继续亏损，实现归属于上市公司股东的净利润预计-11亿元左右。预计2022年末归属于上市公司股东的净资产-9亿元左右。
本期业绩预亏的主要原因：
一是受疫情及钢铁行业经济下行影响，产品需求明显减弱，销售量、销售价格同比下降，原材料价格持续高位运行，产品毛利较同期大幅下降；二是联营公司效益同比下降。》点击查看详情
SMM评论及机构观点
►SMM：316L价格飙升而304盘面断头下挫年后的不锈钢市场怎么了？
年前，市场普遍看好年后的不锈钢行情，多数参与者提前放假待休。然而节后首周的不锈钢却没有走出大家预期中的开门红。316L价格一路“狂飙”，却深陷有价无市的困局；304上涨乏力，盘面断头式下挫。供给端，目前市场中的可流通现货主要为华东某不锈钢厂的周内超额分货，以及自印尼回流的正常量冷轧现货。华东另一不锈钢厂的冷轧现货多集中在其前置仓库、地方性市场仓库、以及上期所交割库。尽管1月全国不锈钢厂300系产量环比减少约14%，但是受到钢厂分货节奏的影响，目前市场现货供给大量过剩。需求端，节后的不锈钢市场强预期弱现实。据SMM调研，目前加工厂的整体开工率较低，多数或于元宵节后恢复正常开工。终端需求的释放仍需要一定时间。供需的暂时错配导致了节后首周的不锈钢市场库存呈现出超预期累积，不锈钢期货盘面也在如此的累库压力下下挫超3%，整体来看，不锈钢短期供需错配，成本支撑坚挺难降。SMM预计304现货价格或弱势持稳运行，盘面或缓慢见底回调。》点击查看详情
►SMM：1月不锈钢市场以待假为主旋律2月PMI指数或重回荣枯线上
市场多看好2-3月的需求回暖，不锈钢厂或将在2月有增产动作，对原料的采买或也有环比增量，厂内库存或维持缓慢去化，物流也将恢复正常。因此预计不锈钢行业的2月PMI各分项指数均位于荣枯线之上，综合PMI指数约为50.21%，不锈钢市场供需同增。》点击查看详情
2023年，在春节之后，中国的不锈钢市场需求或复苏，预计1-2月不锈钢总进口量或将大幅增加。整体来看，12月中国不锈钢出口情况稍显逊色。仍需持续关注中国不锈钢的主要出口目的国对于不锈钢相关产品的进口政策变化。》点击查看详情
佛山市金属材料行业协会：执行会长李强表示，不锈钢市场2023年的主要挑战是乐观预期与需求恢复的时间差。2022年12月8日左右，全国的疫情防控措施转向优化，全面根本性放松了不合理的基层社区过度封控，不锈钢市场在12月余下的20天内就立即掀起了4轮涨价炒作巨浪，缺乏需求支撑的拉涨，无论未来预期炒作多么热烈，跳涨报价热闹一两天后最终又都毫无例外地无果而终。三年防控之后的市场需求低迷期需要很长时间恢复，已经高居过去五年来的最高价格，也无法吸引超额库存等不锈钢投机需求入场接盘。预计2023年一季度还将继续呈现不锈钢价格拉涨与需求低迷的反向背离现象，二季度以后市场参与各方将会更加理性地看到预期与现实的客观差距，终端需求恢复增长与不锈钢供给高速增长的时间差异。众所周知，供需决定价格，成本影响供需。不锈钢与碳钢、铝、塑等其它材料有一个合理的比价区间，因为不锈钢凭借更好的性价比优势替代部分碳钢等材料的市场格局无法改变。2022年3月8日LME镍价炒高至10万美元天价也没能稳住304冷轧板23000元报盘，我从2022年3月9日以后一直认为304不锈钢价格必然在2022年内回到15000元左右，最终结果是期货一度跌至14425元、现货一度跌至15300元。2023年第一季度的全球经济低迷，甚至美国等西方经济体有衰退风险，是中外诸多知名经济学家分析预测观点的共识。我国各省区市相继公布的2023年经济增长预期数据已经见诸报端，联合国预测我国2023年GDP增长4.8%，即或不考虑通货膨胀加剧等消极因素，显然也均不及行情炒家的乐观预期与炒作热情。
广发期货：供应富有弹性估值锚定成本
不锈钢产能过剩压制上方空间，生产成本形成下方支撑。产业中上游集中度高，头部企业话语权较重。当行业不发生恶性竞争时，需求状态基本决定供应水平，钢厂会根据实际订单和自身盈亏情况调整产量。产业链博弈行为明显，库存绝对值和结构性问题并重，关注交割品扩容进度。中短期阶段性供需错配为投资者提供较佳的交易机会，因此研究聚焦节奏性问题。
展望2023年，不锈钢供需双增，供应弹性大于需求弹性。具体来看，产能处于扩张周期，国内产量增速约5%。需求总体平稳增长，内外需分化。在疫情影响褪去和政策托底下，国内经济有望迎来复苏。其中，国内地产边际改善、电梯家电受益、基建持续发力、化工景气度筑底回升等，对不锈钢消费存在拉动作用。海外则面临衰退风险，外需走弱，出口承压。
预计不锈钢价格大体运行区间15000~19000元/吨，重心下移。节奏上，一季度库存压力明显，预期和现实交织，但成本尚有支撑，价格或弱稳。后续具体看内外宏观、成本变化和中下游补库节奏。年中存在需求平淡和成本下移的共振点，或形成价格低点。
金瑞期货：产能过剩加剧不锈钢价格中枢下移
2022年全球不锈钢产量预计同比减少4%，受疫情和经济衰退影响，整体产能利用率明显下降。国内不锈钢行业需求下滑，产业利润转亏，钢厂加大检修力度，欧洲受能源危机影响二季度大幅减产，印尼因外需疲弱产能利用、进度均不及预期。而2023年，印尼不锈钢产能仍处于不断攀升阶段，国内不锈钢行业处于产能过剩状态，产量供应弹性较大，欧洲能源危机缓解后产量有所恢复，预计2023年国内不锈钢产量同比增加3%，全球将保持4%产量增速。
2023年不锈钢仍有较大规模的待投项目，且目前产量修复弹性较高，而需求方面在经济衰退和地产持续下行周期增长较为缓慢，随着印尼和国内新增产能快速释放，镍铬原料过剩成本逐步下行，不锈钢也将处于长期过剩状态，利润将持续承压，不锈钢价格中枢进一步下移，价格波动中枢将下滑至14000-17000元/吨。
和讯期货：量增需弱待修复不锈钢探底回升料可期
不锈钢2022年初不断刷新期货上市以来新高，因原料端上涨，价格创新高。此后不锈钢价格震荡回调，成本支撑令其调整幅度未再回到去年低点，后续重心企稳，宽幅震荡。需求不振与原料成本共同挤压不锈钢生产端利润。
从宏观角度来看，全球流动性从充裕逐渐转向边际的收紧。市场对美联储的预期主要交易加息预期，年末则转向加息放缓，2023年则可能转向停止加息，甚至降息。海外高通胀强化流动性边际收紧迫切性，并会影响未来美联储政策利率目标。我国外贸数据显着放缓，随着海外经济修复节奏放缓，外需增速趋于下滑，而国内经济修复受到疫情影响，节奏反复，货币政策保持略宽松，年末降准再次发生。经济增长动力来说，因外贸边际弱化，后续更需要保持内生增长动力，年末房地产融资利好，相关需求有修复可能。
从供需来看，不锈钢粗钢产量在经过2021年超预期增长后，2022年显着回落。一方面内外需均转弱，另一方面进口量增加相对更多。镍价创纪录高位，镍资源受到资本追逐，镍生铁高位运行，而不锈钢中印产能均在继续释放，不锈钢生产利润受到上下游共同挤压表现不佳。2023年，随着国内外经济修复，尤其是终端修复预期，不锈钢供需料将会比2022年均有改善
2023年不锈钢市场关注点：1、不锈钢原料端成本变化。2、市场需求改善领域拓展，销售量变化。3、不锈钢中印产能释放节奏变化。4、不锈钢库存以及期货仓单变化。5、不锈钢进出整体变化。预期不锈钢继续呈现宽幅震荡，整体重心料较2022年下移，高点也可能较难超过2022年高点。预期不锈钢期货主要波动区间：14000-20000元/吨，从产业端角度来说，不锈钢利润可能受原料价值变化、供应增加影响，走势弱于2022年，仍存在一定价格下行可能性，但节奏可能有所放缓，2023年预期国内经济走势可能呈现先抑后扬变化，受此影响不锈钢需求端有望得到修复回升。
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