昨日镍价收涨1.82%至225410元/吨，系低库存格局下，消息面的刺激作用。菲律宾禁矿的消息在一定程度上引发了市场对镍资源供给的担忧。从基本面来看，镍价的高位对下游存在反噬作用，叠加部分下游加工厂多数或于元宵节后开工，故备货需求的起色仍需时间。同时，节后物流正在逐步恢复，预计市场流通资源或将增加，预计低库存格局或有形成小幅累库的可能。因此，低库存给予镍价底部支撑，消息面刺激镍价上行，但基本面或挤压镍价上方空间。

从下游不锈钢来看，昨日收涨0.06至17370元/吨。需求回暖预期提振，但下游开工有待复苏。历史性高位库存给予钢价上方压制，但节后到货量下滑叠加需求修复，高位库存的压力有望逐步缓解，钢价短期或震荡运行，建议关注库存消化情况。