沪镍周一横盘整理，NI2302收于212110元/吨。宏观方面人民币大幅升值，有色股票表现强势，市场重拾对节后的乐观预期。节前商业活动收尾，成交趋于平淡，真实需求要待3月后体现。青山电积镍顺利产出，但高冰镍转化为硫酸镍的加工能力仍有限制，纯镍产量难以迅速释放，特别是1月金川惯例检修，产量环比下降，现货偏紧的状态只能靠进口清关缓解，但进口延续亏损，贸易商长协单滞留在保税区，还需要反套资金继续推升国内价格。二级镍下游受不锈钢厂和硫酸镍企业减产拖累，1月国内原生镍过剩量环比将显著扩大。但产品结构和产业供需不匹配，镍价逼仓基础虽有削弱但仍然存在，短期盘面可能随情绪顺势调整，仍需警惕交割日附近的挤仓风险。

不锈钢周一拉涨，SS2302收于17030元/吨。需求端，年后可能见到更多的房地产和消费支持政策，但短期贸易商和下游企业陆续为放假做收尾工作，现货成交趋于清淡，期货接单良好，反映市场对年后市场的乐观预期。供应端，原料报价坚挺，不锈钢利润为负，1月钢厂检修减产预计全系产量环比减少60万吨左右，该数字不断增加对不锈钢价格有支撑。短期下有成本和需求乐观预期支撑，上有连增数周的库存和仓单压制，预计价格节前偏强震荡。