上周五夜盘沪铝在外盘带动下震荡企稳，日内偏强震荡，收涨0.48%。美国非农就业人口超预期，但是工资增速放缓，美元指数走弱，对有色金属走势有一定提振。西南减产消息不断，但需求表现较弱，且社库继续累积，铝价震荡运行。

西南地区电力资源紧张，限电减产消息不断，供应端产量增长受限，对铝价有一定支撑，SMM表示，贵州地区连续三次发布降负荷通知，要求省内电解铝企业减产幅度超60%，合计减产规模超90万吨，目前省内电解铝快速响应电力要求，停槽减产，电解铝供应继续缩减。

淡季消费走弱，加上国内春节临近，下游开工下降，拖累铝价走势，金瑞期货了解到，临近假期，终端项目逐渐停产，板带型材厂陆续减产放假，开工率下滑，需求依旧疲弱。

铝锭社库继续累积，对价格压力驱增，SMM统计显示，1月9日，国内电解铝社会库存62.2万吨，较上周四的库存增加4.6万吨，较12月底库存增加12.8万吨，较去年同期库存下降13.1万吨。电解铝库存开始季节性累库趋势，12月中下旬开始连续4周累库，累计增幅14.5万吨。

今日SMM A00铝锭现货报价17840-17880元/吨，均价报17860元/吨，较前一交易日上涨160元/吨，现货方面，今日华东现货较01合约贴水60元/吨，与上一日持稳。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水20元/吨至30元/吨。另外，临近交割，无锡地区可交割品牌流通较为紧张，有升水成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水130元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。

对于当前走势，银河期货表示，铝价连续下跌后在大宗商品尤其是内需商品反弹情绪带动下反弹，叠加现货脉冲式的补库和西南地区水电短缺再度进入投资者视角，氛围略有好转，预计铝价阶段性或将企稳进入震荡阶段。