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主要观点
宏观强预期和弱现实之间来回切换，关注即将公布的美国12月PMI、通胀和就业等数据，判断美国经济回落速度。基本面上，矿端干扰率上升，TC小幅走低。精炼铜供需双弱，进口窗口关闭，加工企业开工率下滑，下游步入淡季。现货升贴水明显回落，小幅垒库。预计铜价维持窄幅震荡，主力参考65000~67000元/吨。
宏观基本面
【海外方面】
美联储12月如期加息50bp，点阵图显示2023年目标终端利率上调至5.1%，峰值超预期。12月经济预测概要将2023年全年实际GDP同比增速预测从9月的1.2%下调至0.5%。美国三季度GDP年化环比大幅上修至3.2%。12月17日当周续请失业金人数升至170万人，为2月初以来最高，美国就业市场走弱，一定程度上缓解资本市场对美联储继续激进加息的忧虑，但同时加重市场对美国经济衰退的担忧。关注下周即将公布的12月就业和通胀等数据。
欧央行12月议息会议放缓加息步伐，强调未来利率预计将稳步但显著上升，整体态度偏鹰，欧元对美元仍形成牵制。
日本公布12月货币政策会议审议委员意见显示，必须在稳定、可持续地达到物价目标前维持收益率曲线控制（YCC），日元兑美元再度上涨至0.76附近。
【国内方面】
中央经济工作会议提振发展信心，地产宽信用和促销售等政策保经济的态度比较明确，但政策传导需要时间。12月PMI继续回落，经济活动受疫情抑制较为明显。疫情防控措施进一步放松，但市场对重新开放的乐观情绪逐渐消退，风险偏好降低。
【下周提示】
美国12月ISM制造业指数（1.4）、中国12月贸易数据（12.5）、美国12月ADP就业人数（12.5）、欧元区12月CPI（1.6）美国12月失业率（1.6）、美国12月非农就业人数（1.6）、美国11月耐用品订单终值（1.6）、美国12月ISM非制造业指数（1.6）等。
【整体影响】中性
产业基本面
【供应方面】矿端干扰不断但供应过剩，年末废铜供应趋松。据SMM，预计12月国内电解铜产量为88.79万吨，环比下降1.17万吨下降1.30%，同比上升2%。进口窗口维持关闭。（中性）
【需求方面】加工企业订单平淡，北方部分省份阳康后陆续到岗，赶制订单；南方疫情较为严重，下游补库动能不足。传统终端需求受到抑制，新兴领域表现亦有边际下滑。（偏空）
【库存方面】内外库存小幅累积。12月30日SMM境内电解铜社会库存9.79万吨，较上周增加2.17万吨。SHFE电解铜库存6.93万吨，周环比增加1.47万吨。保税区库存5.47万吨，较上周增加0.51万吨。LME库存8.60万吨，较上周增加0.34万吨。全球显性库存27.36万吨，较上周增加3.42万吨。（中性）
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