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【现货】：12月29日，SMMA00 铝现货均价18710元/吨，环比-260元/吨，对主力-20元/吨，环比-20元/吨。

【行业】：12月28日，贵州电网有限责任公司发布《关于对电解铝企业进一步实施负荷管理有关要求的通知》。贵州地区于12月中旬发布限电通知，要求省内各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，电解铝压负荷比例高达30%。12月28日，贵州限电再度升级，需再按30万千瓦总规模退槽，预计影响20万吨左右的产能。

【供应】：2022年11月SMM中国电解铝产量333. 5万吨，同比增加8.7%；2022年1-11月国内累计电解铝产量达3663.8万吨，累计同比增加3.7%。电解铝减产、复产并存，广西、四川复产、内蒙古白音华、甘肃中瑞二期逐步投产，北方地区受采暖季影响小幅减产，云南地区受枯水季影响减产。

【需求】：据海关，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.56万吨，环比-2.37万吨；1-11月累计出口613.2万吨，同比增长21.3%，增速环比下滑3.6个百分点。12月22日当周，铝型材开工率62.3%，周环比-2个百分点；铝板带开工率74.4%，周环比-2.6个百分点；铝箔开工率79.9%，周环比-0.7个百分点。

【库存】：12月29日，中国电解铝社会库存49.3万吨，较上周四+1.8万吨；12月29日，LME铝库存45.3万吨，环比-0.8万吨。

【逻辑】：美联储议息会议，加息50个基点，符合市场预期。美国11月通胀低于市场预期，加息节奏或放缓，但当前价格或已反应。产业上，减产与复产并进，同时下游进入淡季。成本上，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。当下下游处于淡季，需求仍偏弱，部分地区订单走弱，预期转向现实，铝价偏弱震荡。主力关注19500压力。

【操作建议】：关注19500压力

【短期观点】：谨慎偏空

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