伴随着新能源汽车市场渗透率快速增长，我国动力电池回收利用行业快速发展。在国家大力推行“双碳”政策的大背景下，基于动力电池回收利用的政策、标准及法规体系加速完善，加之我国动力电池开始进入批量化退役阶段，退役新能源电池的数量即将爆发式增长，动力电池回收利用行业生机蓬勃，市场前景可观。

动力电池大规模退役潮来袭，动力电池回收产业市场空间或超千亿元

新能源汽车产业高速发展激发动力电池装机量快速增长。2021年全球动力电池装机量达到296.8GWh，同比增长102%；中国动力电池装机量达到154. 5GWh，同比增长144%。到2024年，全球动力电池市场装机量有望从GWh级增长到TWh。根据动力电池联盟和弗若斯特沙利文预测，国内动力电池装机量2026年将达到762GWh。

动力电池装机量快速增长预示动力电池大规模退役潮即将来袭。根据动力电池装机量及平均寿命判断，2023-2024年将迎来国内首批大规模应用的新能源车动力电池退役潮。中国工业节能与清洁生产协会新能源电池回收利用专业委员会“新能源汽车动力电池退役预测研究成果”表明，未来5年，全国动力电池平均每年退役约20-30GWh，重量约16万吨；预计到2026年，累计退役量将超过142.2GWh万吨，重量超92.6万吨。

动力电池回收产业是大势所趋，市场空间或超千亿元。根据动力电池退役量及不同类型动力电池回收利用市场价格测算，相关研究预计，到2030年我国动力回收产业市场空间或超千亿元。另一方面，政策加码也有利于产业闭环形成，打通回收渠道，降低生产成本，助力行业市场健康、繁荣发展。自2018年以来，新能源汽车动力蓄电池回收利用规范性管理政策的颁布实施明显加快，《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》、《新能源汽车动力蓄电池回收服务网点建设和运营指南》、《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》等一系列政策陆续出台。

综合利用模式成主流

退役动力电池回收利用方法大致可以分为两类：一类是梯次利用，另一类是直接进行拆解回收（再生利用）。新能源汽车动力电池退役后，一般仍有70－80%的剩余容量，可降级用于储能、备电等场景，实现余能最大化利用。梯次利用即是对新能源汽车退役动力电池进行必要的检验检测、分类、拆分、电池修复或重组为梯次产品，使其可应用至其他领域的过程。

再生利用是通过物理、化学或者生物方法，直接将整个动力电池拆解开来，通过再生利用工艺对废旧动力电池中有价值的金属进行提取回收，实现资源循环。目前行业主流技术路线主要有火法回收、湿法回收及直接修复再生技术。

目前，在动力电池回收利用领域，梯次利用和再生利用的综合利用模式已成为一种主流应用模式。

行业重点企业分析

1.三元前驱体回收企业--格林美

格林美是中国开采城市矿山资源第一股，是世界硬质合金材料产业链与新能源材料产业链的头部企业。2016年以来，公司完成从废物回收到新能源材料制造的创新升级，构建了“电池回收—镍钴锂资源再生—电池材料再生—电池组再制造—动力电池梯级再利用”新能源生命周期价值链。

2022年，公司全面聚焦发展高镍三元前驱体、动力电池回收利用等新能源业务，前三季度公司实现营业收入213.74亿元，同比增长65.80%。动力电池回收利用业务成为公司新增长极，1-9月累计回收动力电池12,000余吨(超过1.50GWh)，同比增长超过130%，实现销售收入46,270.14万元，同比增长297.73%，全面进入盈利阶段。公司今年预计回收退役动力电池包（不含废料）2万吨以上，市场占有率将达到10%以上。

公司实施“坚定三元前驱体、稳固四钴、做大动力电池回收、思考磷酸铁锂”战略，建设天津动力电池回收拆解中心、深圳动力电池回收拆解中心、无锡动力电池拆解中心，积极谋划在欧洲建设前驱体材料生产与动力电池回收基地，保障2026年动力电池回收量达到30万吨。

2. 三元前驱体回收企业--天奇股份

天奇股份围绕“致力于服务汽车全生命周期”的企业愿景，已形成四大产业方向。其中，锂电池循环产业专注于锂电池回收、梯次利用及再生利用，主要产品包括硫酸钴、氧化钴、硫酸锰、硫酸镍、氢氧化亚镍及碳酸锂等，广泛应用于电池材料行业、磁性材料行业、陶瓷色釉料行业及金属材料行业。

2022年上半年，公司实现营业收入207,529.86万元，同比上升25.07%，其中锂电池循环业务实现营业收入81,612.43万元，同比上升114.39%。公司锂电池循环板块核心子公司天奇金泰阁实现营业收入81,214.88万元，上半年生产金属钴锰镍合计1,451.65金吨，平均回收率达98%；生产碳酸锂986.30吨，锂平均回收率超85%，盈利能力及回收率水平位居行业前列。

公司锂电池循环板块积极开展动力电池回收体系建设，深度绑定多方资源，开创多样化的合作模式，与京东科技、星恒电源、海通恒信、山西物产集团、广州华胜科技信息服务有限公司均签订合作协议。梯次利用业务方面，公司控股子公司天奇新动力将联合产业链上下游，逐步建立起电池检测、电池金融、电池残值评估等衍生业务和能力；再生利用业务方面，天奇金泰阁扩产技改项目建成投产后，整体处理能力将提升至年处理5万吨废旧锂电池（三元），年处理15万吨磷酸铁锂电池环保项目（一期）建成投产后，整体处理能力将提升至年处理5万吨废旧磷酸铁锂电池。上述项目均建成投产后，公司再生回收业务处理能力大幅提升，处理规模及产品规模均处于电池回收行业领先水平。

3.直接再生龙头企业---瑞科美

武汉瑞科美新能源有限责任公司是一家从事新能源锂电池关键材料循环利用的高新技术企业，公司致力于解决动力电池应用的两大挑战：全生命周期绿色化和关键资源短缺难题，为新能源电池行业可持续发展提供系统解决方案。公司以武汉为总部和研发基地，辐射广东、湖南、天津三大生产基地，进行产业布局覆盖动力电池梯次利用、短流程直接再生利用的综合回收利用体系，为电池循环经济和碳中和提供最佳解决方案。2022年，公司入选国家工信部《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》第四批白名单企业。

再生利用业务方面，公司通过创新的技术研发和工艺技术改进，解决了失效磷酸铁锂直接再生的成套技术与装备等世界性难题。经测算，瑞科美回收技术可有效降低碳排放超过90%，回收成本降低40%，综合资源利用率超过98%。公司目前已成功实现多种正极材料、负极石墨的物理再生全套装备开发并实现规模化量产，成为首家物理法短流程工艺规模化量产的电池回收利用企业。2021年底，广东瑞科美建成世界上第一条独立知识产权的废旧铁锂电池正极材料物理法再生利用规模化产线并投入试生产；2022年8月份，企业成功获批广东省佛山市规模以上工业企业；截止到2022年10月，企业实现磷酸铁锂正极材料销售产值过亿的成绩，实现“当年落地当年投产”“当年进规”“当年产值过亿”。瑞科美客户群体包含排名TOP20动力电池厂、中小型储能电池厂，其中不乏著名电池生产企业，其技术工艺的成熟性得到了实践检验

梯次利用业务方面，公司通过独立开发的交流脉冲容量检测技术、电芯安全SOH分捡技术等上线运行梯次利用基地1个，另有在建5000吨年处理量产线1条。瑞科美规划多款梯次利用产品线，涉及小动力电池和储能电池两大领域。公司产品已通过ISO 9001质量管理体系和ISO 14001环境管理体系认证要求，可广泛应用于低速电动车、家庭储能、工业备电、电力储能等市场。

作为直接再生技术龙头企业，武汉瑞科美采用1+N模式，即1个集中处理中心，N个区域性处理中心的模式布局全国的锂电回收利用基地。其中，荆州瑞科美作为华中地区的集中处理中心，已规划600亩产业园拟分2期实现年处理10万吨退役动力蓄电池综合利用及锂电池材料一体化项目。该项目目前已经开工建设，一期预计2023年Q4投产，项目总投资约20亿元。

4.三元及铁锂回收利用--邦普循环

邦普循环是宁德时代新能源科技股份有限公司的控股子公司，是国内领先的废旧电池循环利用企业，聚焦回收业务、资源业务与材料业务，为电池全生命周期管理提供一站式闭环解决方案和服务。

邦普循环率先发明的废旧电池“定向循环”这一核心技术，在全球废旧电池回收领域率先破解了“废料还原”的行业性难题。电池产品核心金属材料总回收率达到 99.3%以上。冠军产品“循环再造动力锂电池正极材料镍钴锰酸锂”是动力锂离子电池的最关键组成材料，市场占有率连续多年位居全球前三。

邦普循环布局湖南宁乡、湖北宜昌、广东佛山动力电池回收生产基地。2022年10月，湖南宁乡市邦盛磷酸铁锂一期项目、星城石墨锂电池负极材料生产基地项目、邦普循环提产改扩建等项目集中投产。湖南邦普循环科技有限公司已具备电池回收处理规模12万吨/年。2022年一季度，邦普循环共回收2.13万吨废旧电池，并使用这些废旧电池，生产了1.8万吨的电池前驱体。320亿邦普一体化新能源产业项目落地后，公司产能有望增至年产36万吨磷酸铁，22万吨磷酸铁锂和18万吨三元前驱体及材料，公司回收处理规模和资源循环产能位居亚洲前列。