SMM12月27日讯：12月初到中旬，沪伦比值快速攀升，12月14日较12月8日低点回升至7.78，电解镍进口亏损大幅收窄，12月15日收窄至11月7日以来低点至亏损1496.46元/吨，较12月8日亏损减少达29825.1元/吨，随后亏损便处于震荡状态，截至12月26日，电解镍进口亏损为10601.22元/吨。
宏观方面：11月初开始，美元指数持续回落，截至12月26日收盘104.17，较11月4日高点已跌落8.86。美元持续贬值人民币升值，在基本面供需理想情况下，利于进口窗口打开。
库存方面：上周国内分地区镍库存变化较小，周度累库量为190吨；其中，镍豆库存为800吨较上周累库190吨，镍板库存为4645吨较上周持平；周内纯镍社会库存以镍豆累库为主，受沪镍高位运行影响，镍豆生产硫酸镍倒挂幅度再次加大亏损约5万元/吨左右。叠加近期新能源终端需求疲弱部分硫酸镍企业出现抛售镍豆现象。
近日，LME镍库存震荡增加，上周累库量为438吨，截至12月23日减少144吨，降幅全部来自鹿特丹仓库。
SMM展望：近一个多月以来，受伦镍流动性较小等原因影响，伦镍走势整体偏强，从而导致了外盘持续性强于内盘，海外纯镍进口深度亏损现象延续。国内现货市场海外纯镍货源稀缺，因此内盘价格较外盘相对坚挺，从而在伦镍大幅回调的背景下沪伦比值不断回升，进口亏损缩窄。
截至12月26日，从基本面表现来看，供给端，临近月底上游出货心态改善纯镍现货偏紧状态小幅改善。镍铁方面，由于市场前期成交较多，尤其印尼铁基本都已签订订单，因此流通货物偏少。需求端，304不锈钢成交氛围低迷，价格仍有小幅下调；年末资金回笼的需求叠加较大的库存压力，佛山地区现货价格下跌较明显。合金端，临近年底部分厂家开始备货。
LME仓单目前延续累库状态，预计沪伦比值将进一步恢复，进口亏损逐渐缩小，甚至处于持平、盈利的状态概率增加。
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