鲍威尔重申鹰派立场：加息还有一段路要走下次加息幅度未定美联储鹰派声明后华尔街对12月利率决议有何看法?

美联储利率决议：加息幅度降至50基点点阵图路径明显拔高

来源：财联社2022-12-15 08:43

北京时间周四凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会发布最新的利率决议。与市场预期一致，继此前连续四次加息75个基点后，本次会议FOMC将加息幅度放缓至50个基点，联邦基金利率区间由此上调至4.25%-4.50%，达到2007年12月以后的最高值。美联储同时宣布继续按照设定的路径展开缩表操作。

（联邦基金利率上限走势，来源：tradingeconomics）

虽然本次会议出现了加息速度的拐点，但FOMC的政策声明可以说是几乎没有任何变化，仅仅把11月声明中的俄乌冲突“创造了额外的通胀上行压力”，改成“增进通胀上行压力”。本次的决议同样获得了所有委员的一致投票通过。

这份决议也“复读”了之前的内容，即公开市场委员会预计持续上调联邦基金利率区间是适当的，以便实现足够限制性的货币政策状态，使得通胀随着时间推移回到2%。

（FOMC政策声明对比，来源：美联储、财联社）

作为今年最后一次利率决议，公开市场委员会也如期发表了最新的经济预期。其中被广泛关注的“点阵图”也进一步出现抬高的倾向。在9月预期中，所有委员对本轮加息的峰值利率预期均低于5%，但在12月预期中，除了2名委员外，所有人都将终值利率点在5%上方。

从中值预期的角度来看，FOMC对于终值利率的预期从三个月前的4.6%升至5.1%，意味着后续可能还有75个基点的加息，之后在2024和2025年分别降息1个百分点。令市场隐隐感到不安的是，超过三分之一的委员（7名）预判2024年利率仍将维持在4.50%上方，也就是比目前的位置还要高。

（12月、9月点阵图点阵图，来源：美联储）

在经济预期方面，公开市场委员会延续了“失业率、通胀上修，经济增速下修”的节奏。其中虽然今年的实际GDP中值预期有所上升，但市场更为关注的是美联储把2023年美国经济增速预期从1.2%下降至0.5%，同时把核心PCE通胀数据预期上修至3.5%。

（经济预期，来源：美联储）

与三个月前相比，预计美国经济将在2023年陷入衰退的货币政策委员又多了一位，大多数委员的实际GDP增速预期都在0.7%以下。

（2023年实际GDP预期分布情况，来源：美联储）

美联储将在2023年2月1日（北京时间2月2日凌晨）召开下一次议息会议。截至北京时间周四04点30分，CME“美联储观察”工具显示，联邦基金利率期货预测明年2月加息25个基点或50个基点的概率分别为60%和34%。假设美联储一个半月后将加息幅度继续放缓至25个基点，按照目前的预期则有可能再加三次息，即明年5月达到峰值5.00%-5.25%。