全球半导体产业景气周期循环
全球半导体产业景气周期循环，周期一般3-5年。2000年以来半导体经历过三次下跌区间，一般2年左右恢复。
全球半导体销售额2000-2022年市场复合增长率5%。2020年以来汽车电子、疫情带来消费电子需求爆发，产业景气度高。2022年以来消费电子需求下行，存储芯片需求大幅下降，半导体市场景气度下行。
2022年全球半导体Capex+19%创新高，预计2023年Capex -19%
2020年以来全球晶圆厂商积极扩产，拉动设备需求高景气。晶圆厂扩产的资本支出中，70-80%将用于购置半导体设 备。根据IC Insight，2022年全球半导体厂商资本支出达1817亿美元，同比增长19%。
预计2023年全球半导体行业资本开支下行。下游市场景气度下行，台积电、力积电、英特尔、美光等下调其 2022 年的 资本支出计划。据IC Insight预计，2023年全球半导体行业资本开支约1466亿美元，同比下降19%。
大陆IC市场空间广阔，本土晶圆厂芯片市占率仅6.6%
IC Insights预计2021-2026年，中国大陆集成电路产值CAGR 13.3%，集成电路市场规模CAGR 7.9%。
大陆IC市场空间广阔，芯片自给率逐步提升。2011年大陆IC产量占比12.7%，2021年占比16.7%，预计2026年占比 21.2%。2021年中国大陆集成电路产值为312亿美元，占中国大陆集成电路市场规模1865亿美元的16.7%：其中，总部位于中 国大陆的公司产量123亿美元（39.4%），仅占中国大陆1865亿美元IC市场的6.6%；台积电、海力士、三星、英特尔等在中国 拥有集成电路晶圆厂的外资公司生产了剩余芯片。
中国半导体设备市场空间大，近五年市场空间CAGR达36%
半导体设备受益于下游扩产加速及代际更迭，迎来量价齐升。根据SEMI，2016-2021年全球及中国半导体设备市场空 间CAGR分别达20%、36%。
全球半导体产业向我国大陆转移，我国半导体设备销售额占全球比重逐年提升。2021年中国大陆半导体设备销售额 占全球销售额29%，2020、2021年蝉联全球最大半导体设备市场 。
国内头部晶圆厂逆势扩产，至2026年预计新增25座12英寸晶圆厂
中芯国际逆势扩产，带动国内设备投资。9月中芯国际公布天津西青12英寸芯片项目，计划投资75亿美元，规划建设月产 能为10万片的12英寸晶圆生产线。Q3业绩说明会上，中芯国际上调22年资本开支从50亿美元至66亿美元，预计未来5~7年新 增34w片产能扩产。
中国大陆预计2022-2026年新增25座12英寸晶圆厂。2022年中国大陆共有23座12英寸晶圆厂正在投产，总计月产能约 为104.2万片，与总规划月产能156.5万片相比，产能装载率仅达到66.58%，仍有较大扩产空间。预计中国大陆2022年-2026 年还将新增25座 12英寸晶圆厂，总规划月产能将超过160万片。预计截至2026年底，中国大陆12英寸晶圆厂的总月产能将超 过276.3万片，相比目前提高165.1%。
下游厂商代际差距缩小，技术迭代推动设备量价齐升
国产晶圆厂商在技术工艺方面不断突破，与国际龙头代际差距缩小至2代。中芯国际与台积电代际差距逐步缩小， 2021年14/28纳米收入贡献占比为15%，较2020年的9%显著提升。
随技术节点缩小，半导体设备投入大幅上升。随半导体芯片先进制程的发展，单位产能投资额逐步提升，14nm技术节 点的产线投资额是90nm的3.3倍左右，3nm技术节点的产线投资额是14nm的3.4倍左右。
未来4年，中国主要晶圆厂商设备投资额平均约1732亿元/年
竞争格局：海外龙头市占率高，国产替代空间大
半导体设备国产化稳步推进，多环节设备取得突破
我国去胶设备、清洗设备、CMP设备、热处理设备、刻蚀设备国产化率较高。 n 从国内重点产线招投标数据来看，美国日本占据头部地位，国产设备替代空间大。
半导体设备国产化稳步推进，多环节设备取得突破
半导体设备进入国产替代加速期，看好国产设备加速导入。从近年中标结果来看，中微公司、北方华创 、盛美上海、 华海清科、屹唐半导体、拓荆科技、芯源微等公司是国产替代主力军。
2019-2021年，长江存储国产化率从9.57%提升至25.65%，中芯绍兴从10.07%提升至25.29%，上海积塔从27.27%提升至 41.56%。2022年前三季度上海积塔、北京燕东、华虹无锡招投标较多，国产化率分别为59.55%、46.25%、15.33%。
半导体逆全球化成趋势，各国新规支持本土半导体产业发展
自主可控是发展方向，举国之力保障供应链安全
主要国产半导体设备厂商业绩增长快，研发投入加码
统计11家主要半导体设备公司（北方华创、中微公 司、芯源微、华峰测控、至纯科技、拓荆科技、盛 美上海、华海清科、长川科技、精测电子、晶盛机电）的财务指标：
营收、利润高增长：2022Q1-Q3，营收、归母净 利润分别达318、69亿元，同比增长65%、90%。
合同负债、存货高增长：2022Q1-Q3，合同负 债合计达202亿元，同比+71%；存货389亿元，同 比+87%。
研发费用维持高增：2022Q1-Q3，研发费用合计 同比增长59%。
