昨日镍价收涨1.06%至206460元/吨，短期维持高位震荡运行。由于外盘资金面矛盾风险仍未解除，需警惕对镍价的扰动作用。从供给侧来看，国内产量维持历年高位持稳，但是进口利润倒挂导致海外资源流入受限。下游合金需求成交较为清淡，镍板升水持续收跌。在下游对高价资源接受度偏低的情况下，本周镍板库存仍将有望小幅垒增。下游新能源需求表现强劲，原料端短期偏紧，成本上行导致硫酸镍利润受到挤压，价格底部受到成本支撑。

从下游不锈钢来看，昨日收涨0.33%至16870元/吨，系成本底部的支撑作用。尽管成品运输受到掣肘，下游加工企业需求疲软，但是原料成本端镍铁报价坚挺，钢厂利润承压或导致投产落地不及预期。预计钢价短期维持区间震荡运行。