高成本铝厂现减产预期铝低库存难改铝价短期或维持反弹行情【SMM铝周报精选】

来源：SMM2022-11-05 22:48

《中国铝产业链常规报告》出炉，每周报告SMM会精选其点中的热话题、价格、行情或产业链上的重大变化信息发布成文，以供大家参考。

以下为SMM铝产业链周度报告节选：

本周（10.24-10.28）沪铝冲高回落，周一沪铝2211合约开于18490元/吨，周内最低点录得18155元/吨。周内高点18810元/吨，至周五15：00收于18215元/吨，周内跌320元/吨，跌幅1.73%。伦铝周一开于2227.5美元/吨，周内最低点2156.5美元/吨，周内最高点2343.5美元/吨，本周五15：00为2244美元/吨，涨16.5美元/吨，涨幅0.74%。

现货市场方面，受到期货盘面带动，本周现货铝价波动上涨，周度低点为周一的17860元/吨，随后波动上行，周度高点为周五的18280元/吨，周度涨幅达2.35%。

宏观方面：本周美联储如期加息75bp，鲍威尔虽承认12月会议可能放慢加息，但又称利率峰值将高于预期，且不宜过早考虑暂停加息，美联储没有过度加息。英国央行加息75个基点至3%，为去年12月开启本轮加息周期以来第八次加息，也是1989年以来最大幅度加息。国内方面：10月财新中国服务业PMI为48.4，低于9月0.9个百分点，连续第二个月落至收缩区间，为6月以来最低。国内多地突发疫情复燃，但11月5日国务院联防联控机制计划召开新闻发布会：介绍科学精准防疫。

基本面：周内国内铝供应端增减并存，河南、山东地区部分铝厂因成本及采暖季环保要求计划减产部分产能，预计减产规模达20万吨附近。贵州地区或有错峰生产要求，但目前企业反馈均正常生产，预计后续错峰生产对产量影响不大。据SMM初步调研，10月底国内运行产能在4052万吨附近，环比小幅上涨，11月份随着河南等地的减产兑现，预计产能增速有限。需求方面，周内国内下游加工仍受限于疫情等方面的干扰，但河南为主的铝板带箔企业开工好转，整体行业开工有所恢复，预计后续仍有增长预期，周内铝价深跌刺激下游补库，加之西北到货不畅，国内铝锭库存屡创新低，现货流通偏紧的情况下，支撑现货升水走高。

从技术面看，沪铝主力期货价格下周趋势可能为偏强震荡或偏强震荡后小幅回调。CRB商品指数周三环比涨跌幅为1.19%，SMMI指数周四环比涨跌幅为-0.93%，本周沪铝价格趋势为触底反弹。在机器学习方面，机器学习的趋势预测为偏强震荡后小幅回调。随机森林&时间序列模型预测下周沪铝主力合约期货价格区间为[17530,18910]，极端区间为[17450,19110]。LSTM&时间序列模型预测下周SMMA00铝均价格区间为[17590,18850]，极端区间为[17470,19100]。根据SMMA00铝平均价的周度基本面预测模型，下周均价预测区间为[17550,19160]。在期货技术指标方面，沪铝主力期货价格下周趋势可能为价格偏强震荡。基于4小时k线，本周观测的技术指标共43个，其中23个指标为中性，17个指标为看多，3个指标为看空。摆动类指标以看多信号为主；趋势类技术指标以看多信号为主；能量类技术指标以横盘信号为主；本周横盘信号较多，但看多信号数量多于看空信号数量。本周的看空信号只有个别为超买回调信号。蜡烛图的旗帜形态初现，月度横盘震荡趋势将可能结束。综合机器学习和技术指标来看，预计下周价格偏强震荡或偏强震荡后小幅回调。预计下周支撑区间为[17400,17600]，压力区间为[18900,19100]。

综合来看：宏观上，国内高层对疫情管控的调控的预期提振市场信心，海外欧美相继加息落地，短期海外宏观压力有所减弱。基本面上，国内电解铝仍有32%的产能处于18000元/吨以上，行业盈利不佳的情况下，供应端减产预期加大，且铝长期处于低库存的状态，消费有好转预期，未来铝供需矛盾减弱。预计下周沪铝震荡运行17800-19000元/吨，伦铝料宽幅震荡于2200-2400美元/吨。