原油：供应利多支撑油价高位运行，短期关注海外加息预期变化

沥青：预期偏弱但估值不高，成本驱动为主

品种观点

原油：

观点：

供应方面，OPEC+减产对油价的托底作用持续显现，俄罗斯受制裁影响减产的预期犹存，虽近期美国对市场的系列政治干预使得油价有所下行，但仍不足以弥补OPEC+减产带来的约100万桶/天供应缺口，且随着美国战略储备的减少，其释放空间不断缩窄且面临回补压力，70美元/桶的触发回购价格也对原油远月价格形成支撑。需求方面，海外加息带来流动性收紧和经济放缓压力的背景下，原油需求压力持续，此外市场围绕美联储加息预期的不断变化也影响着原油在内大宗商品的宏观定价。整体而言，供应利多支撑下，后期原油供需结构或边际转紧，中长期油价或介于85-105美元/桶高位震荡格局；近期持续关注中期选举前拜登政府对油价政治干预动向，以及下月初美联储议息会议前的市场加息预期对油价的指引。

策略：

高抛低吸，关注布油90美元/桶低位支撑

风险因素：

疫情风险，俄乌冲突升级，伊核谈判取得进展，宏观快速衰退风险等

沥青

观点：

当前沥青炼厂利润尚可，沥青供应高位持续，但当前焦化料替代收益仍较高，对沥青供应增量有所压制；后期若原油价格回升，沥青利润收窄，沥青产量或有减量预期。需求方面，随着北方天气转冷，沥青下游需求季节性走弱。关注疫情和天气情况对下游施工的扰动。整体而言，沥青在供应维持高位而需求减弱明显的情况下有累库预期，沥青基本面驱动转弱，但低库存格局下基差再度走阔、沥青裂解价差跌至前低，沥青估值并不高，短期沥青或跟随成本运行为主。

策略：

单边跟随成本端波段操作，关注3800元/吨低位支撑；套利方面2212和2203合约反套操作

风险因素：

天气情况；宏观风险；疫情风险​​​​​​​

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