本周主要观点

铜期权

截至2022/10/21，铜期货主力合约收于62820元/吨，较上周(63700元/吨)下跌1.38%；从T型报价来看，执行价64000看涨期权成交活跃，执行价64000看涨期权持仓集中度较高，执行价62000看跌期权成交活跃，执行价55000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在55000-64000运行为主。

持仓量PCR高位震荡，铜价震荡偏多。成交量PCR震荡回落，短期看涨期权交易需求占比抬升。

波动率指数小幅回落，实际波动率持稳。

波动率微笑回归常态；策略上，买入牛市价差组合。

铁矿石期权

截至2022/10/21，铁矿石期货主力合约收于676.5元/吨，较上周(702.5元/吨)下跌3.70%；从T型报价来看，执行价700看涨期权成交活跃，执行价750看涨期权持仓集中度较高，执行价600看跌期权成交活跃，执行价510看跌期权持仓集中度较高，标的价格在600-750运行为主。

持仓量PCR持稳运行，铁矿石震荡为主；成交量PCR抬升，看跌期权交易需求占比提升。

远月合约ATM隐波震荡，实际波动率低位运行；波动率价差持稳运行。

看涨期权整体溢价水平不高；策略上，轻仓买入牛市价差组合。

橡胶期权

截至2022/10/21，橡胶期货主力合约收于12340元/吨，较上周(12830元/吨)下跌3.82%；从T型报价来看，执行价14000看涨期权成交活跃，执行价15000看涨期权持仓集中度较高，执行价12500看跌期权成交活跃，执行价12500看跌期权持仓集中度较高，标的价格在12500-15000运行为主。

持仓量PCR中枢持稳，橡胶期价震荡回落；成交量PCR回升，短期市场看跌期权交易需求占比提升。

隐波整体回落，实际波动率持稳；市场预期波动有所放缓。

主力合约橡胶期权波动率微笑持稳为主，隐波整体变化较小；策略上，前期轻仓买入牛市价差止损，暂且观望。

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