沪锌方面，本周得益于节后较低的累库量，以及当月偏高的持仓量，10-11合约月差大幅拉升，创下历史新高，但是高月差、高升水、高锌价带来的结果是下游节后采购意愿极差，最后现货升水下调，贸易商、冶炼厂开始做交仓准备。截至到周五，10合约持仓仍然达到7430手，同时广东炬升仓库、天津仓库均出现了库容额度已满的情况，这也意味着下周的交仓量不会低。这个情况也意味着9月的快速去库存在资金方操作的库存隐形化，当时的消费远没有市场看到的那么好。

而进入10月以后，需要注意的是，由于部分地区冶炼厂设备问题、或常规检修等导致10月精炼锌产量无法如期释放，仅仅达到52万吨左右的量级，若后续消费持续回暖，导致库存无法持续累积，那么11-12合约仍有挤仓的可能性。而11月以后，随着炼厂全面恢复正常生产，以及高利润带来的炼厂提产追产计划，预计精炼锌产量将增加至54万吨左右，也会带来阶段性累库出现。综合来看，当前供需短期矛盾较大，但是高利润带来的精炼锌产量释放，将成为压倒锌价的关键因素，预计沪锌将维持震荡走势，预计短期锌价运行于23000~25000元/吨。