中煤能源(01898.HK)今日收跌逾6%，领跌港股煤炭板块。值得注意的是，中煤能源10月12日刚刚发布公告称，预计前三季度归母净利润或达183.6-202.9亿元，同比增长54.9%-71.1%。
业绩大幅预增的利好为何迎来的却是资金的出逃？数据上看，虽然中煤能源预计截至三季度的净利润将超过200亿，但单看三季度，环比二季度65.8亿元的季度盈利已略显疲态。而华泰证券最新的研究也指出，三季度煤化工板块受检修影响致产销量有较大下滑，对公司单季度盈利有所拖累。预计单季归母净利润中值59.5亿元，环比二季度下降9.7%。
此外，华泰证券对后期煤价走势的预判也非常谨慎，预计四季度冬季用煤旺季期间煤价将受到需求支撑，叠加水电发电疲软及潜在的供给扰动，煤价仍在相对强势水平。但整体来看，在中国持续有力的煤炭产量释放措施下以及面对海外衰退带来的需求端下行压力，国内煤炭行业2023年起供需情况将有一定幅度的宽松化，预计北港5500卡动力煤均价有望从2022年的1250元/吨下移至950元/吨。
宝城期货发布研报称，目前煤价整体高位运行，不过随着电厂经营压力再现，政策调控可能性加大。近期贸易商积极出货，而下游对高价煤接受度较差，港口煤价迎来月内首降。整体来看，现阶段动力煤基本面良好，但需注意非电终端节前补库将告一段落，主产区煤矿部分煤种已开始降价，未来市场对政策调控的顾虑将压制煤价上行，后续继续可关注稳价政策的动向。在期货市场上，动力煤期货主力合约已连续4周下行，较9月中旬1150元/吨的高位下跌了约25.32%。
虽然短期煤价回调幅度不小，但市场中也不完全都是看空的声音。国泰中证煤炭ETF基金经理徐成城近期接受采访时表示：“目前我国用电70%仍依赖火力能源。整体来看，煤炭股行情还是由煤价上涨驱动的，市场预计近两三年全球能源缺乏的背景之下，煤炭价格都很难下跌。短期看半年或者中期2~3年来看，煤炭供给小于需求的紧平衡状态很难打破，未来煤炭价格大概率易涨难跌。”
据国家统计局10月9日公布的数据显示，9月下旬全国煤炭价格以涨为主，其中热值5500大卡及5800大卡的山西优质混煤和大同混煤环比都出现了8%以上的反弹。海外方面，有媒体报道因南非港口及铁路停运影响，其资源出口降至2021年以来的最低水平。同时，欧洲最大港口的煤炭进口价格出现自5月以来的最大涨幅，分析称或与南非港口停运导致煤炭出口减少有关。据悉，由于此前对俄罗斯煤炭的禁令，2022年上半年南非对欧洲的煤炭销售量比去年增长了8倍。而上周南非煤炭出口量为60万吨，是一年多来的最低值。
此外，来自民生证券的研究显示，中煤能源即将进入产能密集投产期，2023年黑龙江依兰第三煤矿和苇子沟煤矿有望投产， 权益产能分别为每年240和120万吨。2024年预计里必煤矿将竣工，增加权益产能204万吨，公司的内生增长性较强。
