SMM 10月9日讯：8月锌价强势上涨后9月震荡走低，截止9月30日，沪锌主连报23670元/吨，月度跌幅达5.19%。
现货方面，据SMM现货价格显示，9月SMM 0#锌锭现货报价同样震荡走低。截止9月30日，SMM 0#锌锭现货均价报24790元/吨，较月初下跌440元/吨，跌幅达1.74%。
基本面回顾
供应端：
矿端：
据SMM数据显示，9月锌精矿产量在8月基础上继续提升，总计31.76万吨，较8月增加0.78万金属吨。
进口矿方面，据海关总署数据显示，8月进口锌精矿总计37.64万吨（实物吨），同比2021年8月上升23.8%。进入9月，在当前国内矿整体供应较为宽松的背景下，国内矿山生产稳定，且在沪伦比值持续提升之际，进口窗口打开，进口矿涌入，国内加工费上行。截止9月30日，国内周度加工费涨至4000~4500元/金属吨，均价报4250元/金属吨。SMM预计9月锌精矿进口量仍将小幅增加。
冶炼端：
8月因受限电、检修等因素影响，精炼锌产量相较7月略有下滑，而进入9月，随着限电恢复和矿供应的增加，SMM预计9月锌精矿月度产量将达52.57万吨左右，环比8月增长明显。
库存方面：
据SMM数据显示，9月SMM 七地锌锭周度库存整体呈去库态势。临近9月末，在十一节前备库以及锌价下跌的刺激下，多地更是大幅去库，仅是9月26日到30日当周便大幅去库2.29万吨。截止9月30日，SMM七地锌锭周度库存总计7.11万吨，较月初去库5.06万吨。
下游消费端：
镀锌版块：
据SMM数据显示，9月镀锌企业周度开工率整体呈现先增长后小幅下跌的趋势，其中中秋假期企业放假在一定程度上拖累镀锌开工，节后在企业陆续恢复正常生产之后，镀锌企业开工率增长明显，9月下旬，北方企业节前备库有所提前，带动镀锌企业开工率提升至72.63%，月底有所回落。截止9月30日，SMM镀锌周度开工率为64.38%，较月初上涨3.08个百分点。
压铸版块：
SMM数据显示，压铸版块开工率在9月上旬因订单不佳叠加中秋假期而下降，随后受部分厂家放假提前备库，加之因台风过境迟迟未恢复开工的厂家生产恢复，压铸企业周度开工率进入上行通道，临近月底，因周末恰逢假期，企业开工时长有限，开工率有所下滑。截止9月30日，SMM压铸周度开工率为50.86%，较月初小幅下降0.39个百分点。
氧化锌版块：
9月氧化锌企业开工率整体呈现上行态势，截止9月30日，SMM氧化锌周度开工率上升至62.3%，较月初上涨8.3个百分点。月初饲料及涂料等订单略有好转，带动氧化锌企业开工率提升，临近月末，在节前备库带动下，氧化锌版块开工率上升至62.3%。
10月锌市展望
国内供应方面，随着比价的走高，进口矿价格远低于国产矿，同时冶炼厂原料备货充足下，开始倒逼矿山、贸易商大幅抬高加工费，这也给冶炼厂带来了更高的利润，或可能推动部分炼厂于四季度进行年内追产，SMM预计10-12月精炼锌单月产量将释放至54~55万吨。
在消费预期不佳、供应增量确定的情况下，市场资金开始高位做空冶炼利润，若国庆以后进入累库趋势，则锌价重心将进一步下移。当然如果供应释放不及预期，或消费大幅走强，推动库存进一步下降，将带来逼仓的可能性。综合来看，当前市场分歧较大，仍在等待供需进一步确定方向。SMM预计沪锌将维持震荡走势。
