中秋节前，国内商品大面积回暖。有色金属强势反弹，沪镍遥遥领先。化工品多数飘红，煤化工以及塑化链品种升幅居前。黑链品种期价同样回升，铁矿石表现较为突出。假期期间，外盘商品整体涨多跌少，伦镍、美豆等品种涨幅较大。节后国内商品将如何表现？

美联储官员重申抗击通胀决心 欧洲央行加息75个基点

近期，美联储官员重申抗击通胀决心，这些评论为美联储继续激进加息提供了条件。美联储主席鲍威尔称要坚持加息，直到抗击通胀大功告成。美联储副主席布雷纳德表示，只要降通胀需要，我们就会在那里。波士顿联储银行总裁柯林斯称，我们还没有看到物价大幅回落，而这是我们将寻求看到的。克利夫兰联储总裁梅斯特说，她担心随着服务和租金价格上涨等因素的全面影响体现出来，通胀可能会进一步走高。美联储将于9月20日至21日召开下一次货币政策会议。目前市场普遍预计美联储将连续第三次加息75个基点。

欧洲央行上周将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，为1999年来首次大幅加息75个基点。欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将至少持续至2024年末。欧洲央行总裁拉加德表示，预计将进一步加息，因为通胀仍然过高，而且可能在较长一段时间内保持在目标之上。欧洲央行还将今年的通胀率预测大幅上调至8.1%，将今年经济增长预期上调至3.1%，但对明年经济增速预估调降至0.9%。

宏观压力缓解 有色金属集体反弹

此前美联储官员鹰声不断，市场对美联储9月会议将大幅加息预期升温，美元指数不断上行，宏观利空主导市场情绪，拖累有色金属集体下挫，多品种落至阶段性低位。不过在上周，美联储激进加息担忧并未继续升温，因欧洲央行大幅加息，欧元走强，美元指数出现明显回落，风险资产上方压力进一步削弱。与此同时，国内政策面暖风频吹，中国央行下调外汇存款准备金，人民币贬值态势缓解，市场信心有所回升，国内楼市预期也出现好转，通胀数据双双回落。整体来看，外围空头氛围略有缓解，国内稳增长预期较强，有色金属摆脱颓势，期价多出现明显反弹。其中沪镍表现最为强劲，期价连连攀升至两个半月高位附近，不锈钢期货低位回升至两个月高位附近，其余金属反弹力度相对有限，多收复前期部分失地。

镍-不锈钢产业链最近表现向好，因海外能源价格高企等因素影响，欧洲地区不锈钢厂减产增加，且不锈钢价格此前跌跌不休，国内不锈钢前期出现减产，国内外供应端都出现明显削减，叠加金九银十期间，下游需求有所回升，不锈钢社会库存出现明显下滑，不锈钢期价触底反弹，且反弹势头较为迅猛。镍市方面，库存维持在极低水平，为价格提供更多弹性，在宏观氛围好转后，期价大幅反弹，且下游不锈钢行情好转，也对镍价形成提振。

国际油价一度破位下行 化工期货不跌反涨

国际油价连续两周周线下滑，并一度跌穿前期低位，迫近80美元一线。上周国内原油系跟随外盘下跌，跌幅最大是高硫燃油。沥青、LPG抗跌。但国内假期期间，国际油价出现反弹。目前原油市场整体库存仍处在相对低位，OPEC月度会议上决定10月份减产10万桶/日，向市场传递了强烈的护盘信号。G7声明对俄罗斯石油限价之后，俄罗斯方面以西方国家的制裁导致天然气运输出现了问题为由停止了北溪一号供气。欧洲能源危机以及伊核协议都是影响油价走势的重要因素。

化工期货上周走出独立行情，受助于旺季来临，以及台风影响部分品种沿海供应，导致供需面预期转强。即使是受成本端影响较大的聚酯链以及苯乙烯周内累积小幅上涨，而煤化工以及塑化链品种涨幅居前。台风天气导致的封航持续，影响了甲醇外轮的卸货速率。叠加浙江兴兴MTO重启，提振了市场对现货和港口表需的预期。太仓现货买气好转，补货需求滋生，甲醇主力走强。受到海外装置开工降低的影响，近期乙二醇进口货到港货物明显减少，叠加台风影响到港影响，乙二醇主港库存大幅下降。供需矛盾的缓解，加上相对较低的估值，乙二醇盘面表现明显强于PTA、短纤。

资金流向方面，上周国内商品资金以流入为主。有色金属备受青睐，沪镍强力吸纳51.98亿资金。黑链中，铁矿收获18.66亿元。期指同样获得资金关注，IC、IH资金流入量居前。

今日全球聚焦美国8月CPI。市场认为美联储在9月21日加息75个基点的可能性较大，通胀数据可能影响这一预期。此外，周三的美国8月PPI和周四的美国8月零售销售数据也值得关注。国内方面，中国8月宏观经济数据将于周五公布，包括工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额等。