SMM8月31日讯：据上期所公布数据显示，上周沪锡库存继续回落，目前已连降四周，8月26日当周，周度库存减少13.98%至2431吨，刷新近3个月最低位。与之同步的是，截至8月26日，SMM锡锭社会总库存也下降至3530吨，处于近3个月低位水平。近期锡库存因何持续降库？
从供给情况看，部分炼厂尚未复产，而已复产炼厂中部分厂家仍受原料偏紧的影响使得复产后产量尚未恢复至检修前水平。
从需求情况看，前期国内锡箔纸需求有所增加叠加部分非交割品牌炼厂复产滞后，使得部分品牌货源偏紧。而下游焊料企业开工率止跌企稳，部分企业畏跌心理减弱使得原料采购意愿增加。
据SMM调研显示，上周国内云南、江西两省锡冶炼厂综合开工率环比前一周维持平稳。具体到各省份变化情况：
1、云南地区锡冶炼厂开工率稍有回落。上周云南地区开工率环比前一周小幅回落，据SMM调研了解现阶段云南地区主流炼厂整体生产维持平稳，个别炼厂因生产调整本周暂无成品产出造成了区域开工率微降。由于上周临近月底，根据冶炼厂反馈复产后首月预期产量讲较难完全恢复至检修前水平。
2、江西地区开工率小幅攀升。上周江西地区开工率较前一周稍有回暖，区域内产量偏大冶炼厂目前生产较为平稳，而本周开工率增量贡献主要来自于个别延后复产炼厂的成品产出。考虑到部分炼厂反馈原料偏紧，受此扰动预计短期区域开工率仍有小幅波动的可能。上周两省综合开工率在云南微降江西缓增的影响下整体变动幅度有限。考虑到目前两省主要冶炼厂生产平稳，预计短期综合开工率波动将继续维持平稳表现。
综上所述，供给偏紧仍是造成近期持续去库的主因。而随着进口盈利窗口逐渐开启，预计9月中下旬将迎来一轮进口锡集中到货，在国内供给稳步回升，需求未见明显起色的情况下，预计后期库存数据将止跌企稳。
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