上一交易日镍价收涨1.68%至174200元/吨，夜盘收跌1.21%。短期资源偏紧底部支撑，而精炼镍整体消费疲软限制上方空间，预计镍价震荡运行，参考区间为165000至180000元/吨。从库存水平来看，转增态势放缓，周度边际小幅去化。社会库存周度下行2045吨至14247吨，其中国内现货库存减少391吨至4875吨；保税区库存减少1750吨至6850吨；仓单库存增加96吨至2522吨。

下游不锈钢供需尚处于双弱的阶段，在成本支撑与高位库存的双向压制下，预计钢价或将震荡运行。300系钢厂利润多维持在负区间运行，减产加剧有望支撑钢价。从库存水平来看，需求疲软导致库存消化幅度有限，高位库存对钢价压制仍存。佛山与无锡不锈钢社会库存周度下降1.04万吨至61.71万吨，其中300系库存下降1.38万吨至41.51万吨，同比增加7.66%。