上一交易日镍价夜盘有所回落，系镍板资源边际宽松化，精炼镍整体库存小幅垒增导致镍价底部支撑有所减弱。从库存来看，关内精炼镍库存周度上行268吨至7784吨，其中镍板增加468吨、镍豆减少200吨。从中期来看，原生镍的结构性过剩格局有望继续缓解一级镍资源偏紧的格局，镍价上方或将承压运行。

从不锈钢来看，市场悲观情绪蔓延，下游采购积极性仍显低迷，钢价上方空间有限。下游需求暂未出现起色，且青山九月份新盘价下行 700 元/吨，市场悲观情绪浓厚，企业多持有观望态度，成交以低价资源为主。预计钢价上方继续受到需求弱势及高位库存的压制。