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锌强势不改 镍继续震荡【机构评论】

周五沪锌主力合约较前一交易日上涨4.06%。欧洲天然气供给紧张,电力价格短线上行,欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产,将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂,锌精矿进口盈利窗口关闭。供给端整体偏紧。

需求方面,整体仍旧相对平淡,部分镀锌企业开工率略有好转。库存方面,LME库存低位,而精炼锌内外盘倒会使贸易商再次开启出口套利,国内库存将进一步向外转移,带动国内库存下行。锌外盘有欧洲能源问题支撑,基本面仍然偏多,交易上保持做多节奏,套利内外盘反套仍有可盈利空间。

周五沪镍主力合约较前一交易日下跌2.45%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口盈利大幅下滑。镍铁方面,印尼项目持续放量,国内铁厂仍处于亏损减产的状态。

需求端,受库存和生产亏损影响,7月不锈钢产量或继续下行、8月难见起色。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减弱。不过需要注意的是硫酸镍价格近期持续上行,终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节。短线镍多空因素交织,但国内需求预期转好,市场情绪转为乐观,镍价受影响上行。但就基本面来看,镍仍然是震荡走势概率较高。

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