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SMM锡市解读

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SMM锡市解读

8月锡市或处平衡偏宽松状态 锡价预计维持低位震荡【SMM月度专题】

来源:SMM

编者按:又临月末,7月锡价表现如何?如下图显示,沪锡价格走势相对平稳,截至7月28日日间收盘,月度跌幅为4.89%,相较6月锡价跌幅24.77%“冷静”很多。

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现货价格

截至7月28日,7月份SMM1#锡现货均价走势如下,月度跌幅为2.6%。

据7月27日SMM最新调研显示,早盘期间部分冶炼厂报价随盘下调,厂家整体挺价力度依旧偏弱。根据贸易商反馈市场早盘报价数量有所增加,升水报价并未因价格回落出现较大调整,市场成交规模好转,广东地区仍比上海出货困难。下游企业刚需采购,低位挂单等待成交依旧成为主流,低升水品牌接受度较高。

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锡锭升贴水价格

7月国内锡锭现货均价为升水,且价格呈走弱趋势。7月21日起,其最低价出现略微贴水的情况。

开工率

下图为SMM数据显示,云南、江西锡企开工率走势,7月变化情况相对平稳。

据SMM分析,上周国内云南江西两省综合开工率随着冶炼厂复产进程推进,开工率环比前一周出现小幅反弹。具体到各省份变化情况:

上周,云南地区开工率稍有反弹,但依旧低位运行。云南地区除个别大厂仍在检修外,其他炼厂均已进入复产状态。但由于本次检修停产较为彻底,完全恢复至成品产出状态所需时间较长,因此部分产量偏大炼厂均表示成品入市时间或将推迟至8月。而上周周开工率增量主要源自于稍早复产的炼厂中间品转化为成品的贡献。

上周,江西地区开工率同步小幅回升。江西地区上周未进行检修的冶炼厂仍维持正常生产出货,其他炼厂目前也处于逐步复产阶段,大部分成品上市仍需时间。个别炼厂少量成品产出贡献本周开工率增量。

综上所述,上周云南、江西两省综合开工率维持预期内的小幅走高的态势。据SMM调研了解,目前国内主流冶炼厂复产进程稳步进行,预计后续开工率降逐步走高。

进口盈亏

从下图国内锡锭进口盈亏走势显示,截至7月27日,7月锡锭处于进口亏损的状态,今日数据显示,转为进口盈利,截至13:33分,沪伦比值为8.05。

库存

由下图SMM数据库国内外锡锭库存走势变化显示,7月国内锡锭呈去存态势,LME锡锭呈动态累库趋势。

7月27日,上期所仓单减少4吨,至3283吨,而LME锡库存增加50吨,至3720吨。

红色:国内SHFE锡库存 绿色:LME锡库存

SMM展望

宏观方面,今日凌晨美联储宣布加息75个基点,将联邦基金利率的目标区间上调至2.25%-2.5%,并预计继续上调目标区间。而且鲍威尔讲话中对于经济衰退的表述是“美国并未陷入衰退,就业市场是经济增长的一个源泉,今年上半年雇佣了270万人,经济不应该陷入衰退”,这番表述给市场一个较强的信心支撑作用,不过仍需关注今晚美国二季度GDP数据情况。在美联储决议加息75个基点公布后,美股大幅飙升,而加密货币和黄金价格也有所反弹,市场中风险资产价格略有上涨,不过美元指数有所下跌,而近期国内沪锡价格受宏观层面的压力较此前或将略有减弱。

据SMM分析,伴随着8月初国内大多数企业将会复产产出锡锭产品,而下游焊料企业消费并未有明显好转的趋势下,叠加近期进口亏损有逐渐收窄的趋势,国内社会库存或将在8月中下旬逐渐恢复累库的趋势。

不过近期国内锡矿供应有略微收紧的趋势,近期从部分企业了解到云南地区60%锡精矿加工费最新报价已经低于2万元/吨,这或将对后续国内冶炼厂的生产积极性产生消极作用,而本次冶炼企业复产也并未直接恢复至停产检修前的生产水平,更多企业将会逐渐观望行情走势,以及下游消费情况决定复产的进度及生产水平。

因此,后续国内锡矿进口量若不能恢复至上半年大幅增加的状态,后续国内锡锭市场或将维持供应紧平衡,相对宽松状态,SMM预计锡价将维持低位震荡走势。

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近期,美联储引领全球多国进入加息周期,而国内出台经济扶持政策,未来全球经济将如何运行?锡价创历史新高后,几近腰斩,未来锡价是继续回落还是重回上行之势?锡矿、锡锭以及下游产业端发展趋势如何?未来锡市基本面将发生怎样的变化……

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