6月19日晚间，港交所官网显示，天齐锂业通过港交所上市聆讯，Morgan Stanley、中金公司、招银国际担任联席保荐人，具体募资规模尚未披露。

回溯天齐锂业港股上市时间线，1月27日，其获得证监会行政许可申请；1月28日，向港交所递交上市申请；6月2日，收到证监会核准境外上市外资股的批复；6月19日，通过港交所聆讯——前后仅用时不到半年时间。

值得一提的是，之前还有市场传闻称，特斯拉也将参与天齐锂业本次IPO认购。但特斯拉方面对此仅表示，“不清楚，暂无回应”。

▍贷款债务有望“一次性解决” 产能快速扩张

此前曾有报道称，天齐锂业本次募集金额为10亿至12亿美元，有望成港股今年以来规模最大IPO，或将于7月正式在港股主板挂牌上市。

聆讯后资料集显示，公司计划将本次募集资金用于偿还SQM债务的未偿还余额及相关交易费、安居工厂一期建设投资、营运资金及一般公司用途——截至今年6月10日，天齐锂业的SQM（智利化工矿业公司）债务尚未偿本金总额约11.3亿美元。

大额债务源于2018年那一场规模超过40亿美元的“蛇吞象”式并购豪赌。

当时，天齐锂业举债35亿美元，以40.66亿美元收购SQM 23.77% A类股份。截至本次招股书更新，天齐锂业对SQM持股比例降至22.95%。

以2021年产量计算，SQM为全球最大的卤水锂化合物生产商。天齐锂业5月下旬公告显示，今年第一季度，SQM实现净利润7.961亿美元，公司上半年净利润预计因此增加约6.2亿元。

另外，数据显示，2018-2020年，天齐锂业资产负债比为73.26%、80.88%、82.32%。2021年起，公司负债情况明显改善，去年资产负债比降至58.90%，今年Q1进一步降至51.85%。

作为“锂资源王者”，天齐锂业坐拥全球优质锂资源。

其中，锂矿方面，公司持有全球最大锂辉石矿山Greenbushes 26%权益及51%包销。今年3月，泰利森尾矿库已建成投产，可增加锂精矿产能28万吨/年，产能合计162万吨/年；2025 年，年产能有望超过210万吨。

盐湖方面，上文提及的SQM拥有全球最大锂盐湖 Salar de Atacama，计划在2022年底前在智利生产18万吨碳酸锂和3万吨氢氧化锂。另外，日喀则扎布耶盐湖一期实际产出0.7万吨品位60%左右粗制碳酸锂，二期1.2万吨碳酸锂项目则有望于2023年9月份投产。

民生证券指出，此前由于债务和资金问题，天齐锂业产能建设进度停滞，随着港股发行，其并购贷款债务问题有望一次性解决。同时，公司中期规划锂化工产品产能合计超过11万吨/年，将迎来快速扩张。

▍锂价仍处高位 但后市已现分歧

马斯克4月谈及高价锂盐时曾表示，锂盐价格已“高到离谱”，除非成本改善，不然特斯拉将不得不大规模地亲自参与锂矿开采与提炼。

而中国新能源汽车产业创新联盟理事高云鹏此前受访时也表示，目前碳酸锂为首的原材料市场需求持续旺盛，而锂原材料供给未来长期存在供给不足。“每一家大型车企背后都有强大的供应链支撑。而新兴的锂电产业供应链显然具备更强的投资价值。”

近期新能源汽车产销量回温，中汽协数据显示，5月新能源汽车销量44.7万辆，环比增长 49.6%，同比增长105.2%。

而电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格依旧在40万元/吨之上，机构认为，得益于新能源汽车强劲需求及生产逐步恢复常态化，锂盐需求有望加速回升，锂价有望持续高位或反弹。

不过也有机构提醒，供需平衡即将来临，锂价也将见顶回落。

其中，光大证券预计，2022-2023年，锂价将持续高位震荡，2024年锂资源有望回归供需平衡。

瑞信证券的预期则更为悲观，其预计，随着高锂价加速推动上游项目（锂矿和碳酸锂）的预期供应量，市场今年就将达到供需平衡状态，且今后可能不会出现供给缺口。同时，利润率或将再次向产业链下游转移，今后几年，上游锂生产商将继续享受高价红利，但其超额利润将逐步降低。

容百科技董事长白厚善也在上周给出了类似观点，其表示，“我们原来预测下半年碳酸锂价格会开始进入回落趋势，前段时间这个趋势已经开始……虽然5月因为生产恢复常态化，出现短暂价格回调，但大趋势肯定是下降。这也是矿业本身的特点，矿业作为周期性行业，当需求突然增加时价格会迅速上涨，但一定会回落。”