策略摘要

美国5月CPI再度录得40年来新高，美股大幅下挫，市场不安情绪加大，黄金价格表现强劲，建议继续逢低配置。

核心观点

■ 贵金属市场分析

宏观面

上周前半周，黄金价格在美联储即将进行加息动作的预期下受到抑制，美元以及美债收益率的走高也使得黄金ETF无法呈现明显的增持情况，但上周五所公布的美国方面5月CPI再度创出40年来新高，录得8.6%高于预期的8.3%，这使得市场对于未来经济展望的担忧愈发加大，美国三大股指下挫同样严重，VIX指数大幅飙涨。这些因素都显示出在美联储持续收紧货币政策的情况下，市场不安情绪持续发酵，并且目前俄乌局势依旧没有向好的迹象，供应端受限将导致通胀水平仍然难以在短时内得到控制，因此就操作而言，目前仍然建议逢低配置黄金。同时也可继续做多金银比价。

基本面

上周（6月10日当周），黄金T d合计成交量为52,760千克，较此前一周下降38.93%。白银T d累计成交则6,198,466千克，较此前一周上涨54.97%。

上周上期所黄金仓单为3,579千克，较此前一周上涨312千克。白银仓单则是出现了43,125千克的下降至1,631,841千克。而在Comex库存方面，上周Comex黄金库存下降474,727.13盎司至34,522,806.37盎司，而Comex白银库存则是出现了995,144.23盎司的上涨至337,601,081.73盎司。

在贵金属ETF方面，上周（6月10日当周）黄金SPDR ETF出现了2.83吨的上涨至1,068.87吨，而白银SLV ETF持仓出现了86.10吨的下降至16,932.70吨。

6月10日当周，沪深300指数较前一周上涨3.65%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降0.07%。光伏板块则是上涨7.40%。

在光伏价格指数方面，截至2022年6月6日（最新）数据报56.82，较此前一期上涨0.62%。在光伏经理人指数报172.35，较此前一期上涨2.46%。

■ 策略

黄金：谨慎做多

白银：谨慎做多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：卖出看跌

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高