SMM5月25日讯：沪锡在上周短暂的反弹后，本周继续回落，今日连续第三日下跌，盘中触及2021年11月以来新低至268200元/吨。截至日间收盘，沪锡主力跌幅为3.13%，报271760元/吨。伦锡跌幅不及沪锡，今日盘中最大跌幅为1.83%，截至16：55左右，跌幅收窄至1.48%。
现货市场方面：
SMM1#锡今日现货均价为273500元/吨，较24日大跌3.36%。自5月9日，阶梯式下滑，13个交易日跌17%。
根据贸易商反馈今日国内品牌报价数量维持稳定，市场出货表现依旧疲软。进口产品大幅贴水带动下，国内品牌同步降价出货，现货市场价格较昨日出现大幅下跌。下游企业整体需求较差，月底临近叠加锡价走低使得企业采购意愿降低。
今日上期所仓单减少18吨至1710吨；5月24日伦锡库存去库50吨，至3190吨。而截至下午收盘，沪锡2206合约价格进口盈利为2534.17元/吨，沪锡2207合约价格进口亏损为5891.53元/吨，如若延续目前趋势发展，则进口窗口将会逐渐关闭。
库存方面：上周国内社会库存在沪锡当月合约完成交割的影响下，出现一定程度去库表现。从分地区表现看，上海地区虽已逐步解封，但受制于物流效率与运费成本等因素，市场活跃程度较恢复至疫情前水平仍有距离。现货市场成交出货与期货交割仍以广东地区为主，上周广东社会库存出现明显去库。据SMM统计，上周国内锡社会库存为3241吨。
LME海外库存上周小幅累库，亚洲地区贡献主要增量。本周LME库存再次回落，截止5月25日，库存为3035吨，较上周五减少了250吨。
供应端：国内冶炼厂生产平稳，云南江西两省炼厂开工率表现稳中有升环比小幅走高。市场消息反馈缅甸疫情对原料端影响减弱，5月中下旬封控口岸有望恢复开启。
需求端：锡价大幅波动市场观望情绪升温，现货出货疲软似乎有契合先前调研了解到的焊料企业对于5月开工率走低的预期。上周沪锡走势经过上周大跌后出现反弹整理走势，但现货锡价则在沪锡当月合约完成交割后承压跟跌。进口产品持续进入国内市场叠加需求转弱使得市场出现供给宽松预期，因此锡价承压短期出现价格大幅反弹难度偏大。
整体来看，SMM认为，现阶段市场需求较差使得价格维持弱势，SMM预期后续沪锡主连合约价格将保持区间震荡。
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