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SMM硅产业链研究专题

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SMM硅产业链研究专题

全国疫情趋缓 工业硅止跌在即【机构研报】

工业硅

主要逻辑:

(1)供给方面:原料端,石墨电极价格上涨带动成本抬升;冶炼端,4月工业硅产量快速增长,5月四川进入平水期产能小幅增加,6月云南产量有望进一步提升。

(2)需求方面:光伏产业3月新增装机增速放缓;受疫情影响,终端行业需求受到一定限制,全国新增感染人数进一步减少,但仍要注意出现新增感染人数的省份有所增加;房地产行业仍没有明显恢复,但随着江浙沪地区推动重点汽车企业复工,汽车产销出现转向的可能。

(3)库存方面:本周工业硅行业库存总和为159060吨,两周环比减少1400吨。

(4)整体来看:供应端,近期工业硅冶炼的原料成本仍在走高,部分企业表示若价格继续下跌则将被迫检修,西南地区5、6月供应量将增加;需求端来看,多晶硅利润继续走阔,需求仍向好,但疫情对终端需求仍有一定抑制。短期来看,汽车行业羸弱消费在修复,预计工业硅价格将逐步企稳,在供应有较确定的增长预期背景下,需求恢复的速度相对较缓慢,近期上方压力仍强。中长期来看,供需偏紧局面维持,随着疫情逐步缓解,地产竣工和工业硅出口分别在6、7月份季节性走高,工业硅价格将逐步企稳反弹。

风险因素:原料价格快速下跌;疫情反复;需求不及预期

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