横店东磁在机构调研时表示，欧洲光伏市场的爆发的确超我们预期，去年全年20+GW的出货量，今年一季度就有10GW左右的出货量。公司一季度出货量达到1.1GW，约70%出口至欧洲，一季度光伏产业盈利在1.5亿-1.8亿间，预计二季度盈利情况将维持一季度的水平。
投资者关系活动记录表详情如下：
1、公司 Q1 各产业模块的出货及营收情况如何？
答：Q1 磁性材料出货量约 4 万吨，同比略有下降，收入超 11 亿元，同比增长约 18%；光伏组件出货量 1.1GW，同比增长 108%， 电池出货量0.97GW，同比增长44%，收入26.8亿元，同比增长110%； 锂电出货量超 5000 万支，同比增长 117%，收入超 4 亿元，同比增 长 185%。
2、公司 Q1 盈利情况拆分？
答：光伏 Q1 税前盈利约 1.5-1.8 亿，锂电 Q1 税前盈利约 4,000 多万，磁材 Q1 税前盈利近 1 亿。
3、光伏盈利 1.5-1.8 亿中，组件多少，电池多少？组件单 W 盈 利是多少？
答：组件占盈利大头，电池 Q1 毛利约 5-6%，组件毛利 10%以 上，组件单 W 盈利 1 毛左右，其中海运费占成本的比重约 10%
4、公司光伏没有硅片环节还能保持这个盈利水平是挺不错的， 盈利好的原因是什么？
答：公司内部自供约 600MW 硅片，其他全部外购，能保持较 好的盈利原因主要在于公司产品结构、目标市场的差异化优势。（1） 公司组件 Q1 约 70%销往欧洲，欧洲市场对产品品质要求高、溢价 容忍度也更高一些；（2）深色系组件在中北欧很受欢迎，而国内黑 组件我们做得很好，同行部分头部企业也会向我们采购；（3）欧洲 对本地化服务要求高，公司 11-12 年就开始深耕欧洲市场，我们会 针对客户的定制化需求进行特定产品的开发，使得价格有一定的溢 价。
5、目前欧洲需求旺盛，后续公司盈利会有提升吗？
答：欧洲市场的爆发的确超我们预期，去年全年 20+GW 的出 货量，今年 Q1 就有 10GW 左右的出货量。公司 Q1 出货量达到 1.1GW，约 70%出口至欧洲，Q1 光伏产业盈利在 1.5-1.8 亿间，我 们预计 Q2 盈利情况将维持 Q1 的水平。
6、公司光伏技术路线布局情况？
答：公司近两年一直有在加大新技术路线的研发投入。对 N 型 TOPCon、P-IBC 产品方面花了不少精力。我们认为，TOPCon 技术 属于目前已是比较成熟的技术，公司已经做了一些前期研发工作， 工艺路线和技术难点上没有绝对的门槛。而 P-IBC 技术，公司以分 布式市场为主，该技术与我们市场定位很契合，公司已有小两年的 技术积累，目前从初步试验结果看难度不大，组件上后续还需要工 艺积累与装备供应商配合。而异质结技术，公司认为还需要再观望。
7、公司光伏产能的明后年规划？
答：电池产能：公司今年约有 8-9GW 产能，由于整个 PERC 市场的产能比较富裕，公司今年没有扩产电池的计划。
组件产能：公司目前有内部产能 3.5GW 和外协 2GW，今年年 初投的 2.5GW 项目下半年若顺利投产后，预计今年下半年会有6-7GW 的内部产能。
我们看好产业中长期的发展，后续会根据市场需求来进行扩产。 预计明年会根据技术路线和装备成熟情况择机做 N 型 TOPCon 和 P-IBC 的产能扩张，具体的投资规模和投资时间请关注我们后续的 投资决策公告。
8、公司今年组件出货规划？
答：公司今年组件出货目标 5GW，其中争取欧洲市场出货大约 4GW，日韩等其他国家和国内出货量约 1GW。
9、公司光伏产业的市场布局情况？
答：海外市场：公司将做深做透欧洲市场，如荷比卢波、法国、 德国等国家，以及以日韩为代表的亚洲市场，加大澳洲、拉美、非 洲等国家的市场开发力度。国内市场：公司将加强与央企合作，选 择合适区域适度开发光伏电站。
10、公司欧洲团队搭建了多久？ 有合作方吗？
答：公司以磁性材料起家，至今已有 40 多年，客户遍布全球， 早在多年前就已在德国设立了全资子公司，以服务于欧洲的客户。 2010 年公司投资光伏产业后，基于原有团队基础上，新增了光伏产 业的专业团队建设，搭建了高效的当地化服务团队，包括销售服务、 技术服务等，在欧洲也已有 10 多年的布局。
11、公司黑组件的壁垒在哪？黑组件的生产成本比白组件高 吗？
答：电池部分工艺需要调整；组件物料需要进行特别匹配，如 需要考虑晴雨天、高低温、光照不同等情况下的外观差异；组件物 料的批次差异也需要严格管控；组件和工具上也有特别的管理，公 司自 2014 年介入户用光伏电站，通过多年的摸索已形成了系统的管 理体系，可以结合不同的应用场做出相应变化，满足客户的个性化、 多样化需求。另外，黑组件的生产成本会略高于白组件。
12、市场担忧头部企业在分布式领域发力后，或者有 N 型新产 品出来后对公司会有所影响，公司如何看待？
答：欧洲市场需求爆发，其他企业介入也是正常的。我们认为 关键还是要有自身经营的壁垒。（1）公司深耕欧洲多年，与众多客 户多年良好的合作基础上，积累了一定的客户忠诚度；（2）整个市 场需求本身在加大；（3）光伏产业属于全球化市场，不同公司的定 位不同，公司致力于在光伏分布式市场的差异化发展。（4）公司的黑组件及光伏系统性服务有一定的优势。因此，我们认为新竞争者 的介入，价格或许会有所下降，未来光伏下游产业毛利能维持在 10% 属于比较不错水平。
13、公司锂电 Q1 增长很快，下游应用占比情况？客户有哪些？
答：公司锂电池的下游应用主要是电动二轮车、便携式储能、 电动工具、扫地机器人等小家电领域。21 年电动二轮车应用占比约 60%，便携式储能占比约 30%，剩下的占比为电动工具和其他小家 电等领域，今年 Q1 电动二轮车占比有所上升。
电动二轮车客户主要为下游 PACK 企业为主，便携式储能客户 有华宝新能源等。
14、公司后续打算如何消化在建的 6GWh 产能？
答：公司产能是在现有市场拓展已产生缺口需求的基础上进行 扩张的，新产能释放后公司将通过提升现有客户的采购比重，以及 开发新客户来消化新建产能。比如，我们会开发进行电动工具头部 客户，提升在电动工具领域的占有率。
15、锂电业务未来是否会介入其他增量领域？
答：目前还是会聚焦在小动力市场，研发上有布局新材料体系 如磷酸铁锂、钠电池。公司会在做好做强小动力市场的基础上，择 机往储能或大动力领域发展。
16、公司振动器件和电感器件会用到多少磁材？
答：振动器件所需的磁材为稀土永磁，不是铁氧体，公司通过 外购实现，由于该器件体积小，量不大。电感器件所需的磁材主要 为金属磁粉芯、部分也有铁氧体，公司均有在做。
17、公司磁材板块的未来五年规划？
答：磁材是公司 1980 年就开始发展的产业，研发实力与市场掌 控度都处于行业前列，基于永磁+软磁整个市场规模就 300 多亿， 行业也处于比较成熟的阶段，行业协会给出的年增长率指引约 5%-10%。公司 21 年磁材有 42 亿多收入，市占较高，因此公司给磁 材板块的规划是巩固龙头地位、横向拓展新材料体系（金属磁粉芯、 纳米晶、复合永磁、复合软磁等）、纵向延伸发展磁性器件（振动 器件、电感器件、EMC 等）。分产品类别来看，永磁增长会慢些， 软磁会增长快些，整体计划稳步增长，保持 10%以上的增长。
18、海运费上涨和汇率波动对公司的影响？
答：从 Q1 看，汇率波动整体对公司的影响不大，公司有自己专业团队会对汇率走势进行分析，同时会通过与客户约定汇率条款、 按账期部分选择远期结汇等方面进行管理。 海运费方面，公司去年开始根据新会计准则规定将运输装卸费 列于营业成本，海运费的上涨的确对公司毛利有一定的影响。公司 将通过提升内部管理、加大产品差异化布局、部分向下游传导等措 施来保持毛利的相对稳定。
19、公司各产业原材料都有不同程度的涨价，公司如何定价？ 向下游传导情况如何？
答：磁材板块：材料占成本的比重不到 50%，Q1 其主材铁红、 铁磷、碳酸锶等价格变动不是很大，且市场需求相对疲软，出货量 略有下降，价格向下游传导已有压力，但由于与去年同期相比，原 材料价格已有较大上涨，故使得收入同比还是上升了 17%，但利润 同比略有下降。
光伏：主材价格仍处于较高水平，辅材有涨有跌，公司有被动 向下游传导，近几个月公司产品的售价有所上升，Q1 利润率在 5% 左右。
锂电：公司主要做三元圆柱型电池，主要采购有 5 系、8 系材 料，Q1 材料价格处于上升态势，公司可以适度向下游传导。Q1 利 润率在 10%的左右。
定价主要由产品独特性和市场供需来决定。产品有独特性的， 定价可以较高，同质化产品则定价能力较弱。
20、公司各产业 Q2 盈利情况能否维持 Q1 水平？
答：目前来看，磁材产业的盈利预计能保持稳定；光伏产业预 计 Q2 能延续 Q1 的盈利水平。锂电现阶段盈利尚可，若后续材料价 格下降或波动大的话盈利会有所影响。
21、公司各产业的协同性不大，内部资源如何侧重？
答：公司各产业都有专业的团队管理，内部也都会有各自的经 营规划和目标，但由于磁材和新能源的行业属性不同，不同产业的 投入产出节奏也不同。目前磁材产业处于行业较成熟阶段，公司也 做到了行业领先地位，后续的增长能保持两位数就已不错，而新能 源板块正处于行业发展阶段，公司的成长空间也还很大，同时新能 源板块单个项目的投资额也偏大，可以看出后续公司在新能源板块 的投资比重会大于磁材板块。收入结构上也可以看出，新能源板块 的占比在加大，去年开始光伏的收入占比已超 50%，今年占比会更大些。
22、新任董事长对公司管理、发展战略有什么改变吗？
答：公司整体发展战略不会改变，仍以“做强磁性、发展新能 源”为发展战略。公司的经营理念还是稳步、可持续发展、百年企 业。
23、公司投资发展快，未来是否有融资需求？
答：今年总投资规划在 30 多亿，公司自有资金和债权融资基本 能够覆盖，后续若有大项目投资不排除采用股权、债权相结合的融 资方式。
