SMM5月6日讯：纵览4月镍价走势，交易日内多上涨仅个位数飘绿，整体维持高位震荡状态。节后首个交易日，沪镍跌近5%，结束三连涨。今日开盘，仍然下跌，盘中一度跌超5%，但随后跌幅收窄，截止日间收盘，跌幅为4.03%。伦镍逆势飘红，截至15：50左右，微涨0.12%。
现货市场
SMM1#电解镍5月6日现货均价为221950元/吨，较上一个交易日跌超3%。
据SMM调研，今日现货小幅上调，金川升水8500元/吨-9000元/吨，均价8750元/吨，上调500元。俄镍升水6500元/吨，较昨日持平。今日纯镍报价集体下调，主因当前国内疫情出现反弹，制造业萎靡开工率下降从而导致需求减弱，造成盘面价格下跌。
据SMM分析，沪镍近日整体维高位震荡趋势，伦镍受宏观因素影响出现大幅度回调。
供给端，当前国产纯镍开工率维持较低，海外纯镍受进口亏损影响当前国内市场货源维持稀缺状态，但由于伦镍价格连续回调，内外盘价差有所恢复。
镍铁方面，当前不锈钢尚未出现明显减产，供给维持偏紧。当前硫酸镍原料中间品已出现明显让步但由于三元电池需求疲软虽当前硫酸镍价格接受度较低。
不锈钢方面，当前无锡地区疫情再次加剧，港口受阻、运输受限，现货成交整体偏弱。受原料价格、疫情等影响当前合金、电池行业需求整体较弱。
综上所述，当前镍产业链整体维持供需双弱的局势，叠加国内疫情反弹使得制造业持续走弱。
机构观点
国泰君安：内盘镍价节前维持高位震荡，五一假期期间，LME镍价下跌，有望拉动内盘镍价开盘后下行。
从基本面来看，镍处于产能扩张周期，中资印尼投产项目为全球镍资源的供应增量，高冰镍投产加速，加疫情抑制下游需求，供强需弱格局下镍价跌幅在大宗板块中尤为突出。LME 镍价回落预计传导至国内镍价，且国内跌幅预计较海外跌幅更甚。由于 LME 低库存格局叠加欧美市场对俄镍资源趋紧的预期，基本面相对强势。
从国内基本面来看，印尼镍中间品投产持续放量有望对国内镍元素供给形成有效的补充。尽管在镍低库存的支撑下，但是内盘镍价仍受到投产放量的拖累，上行动力或将乏力。因此，基于内外基本面差异逻辑，内外价差或将继续维持高位，由于国内基本面较海外更弱，国泰君安预计内盘下压力或将大于外盘。
从下游不锈钢来看，盘面价格锚定镍价变化，或有下行驱动力。但是，由于镍铁资源偏紧，镍铁成本对钢价下方保有支撑，不锈钢利润承压运行。从不锈钢基本面来看，上方受库存高位施压，或将偏震荡运行。上周主流不锈钢市场社会库存总量86.36万吨，周环比下降0.50%，年同比增加9.49%。其中300系库存总量54.68万吨，周环比下降1.48%，年同比增加47.68%。未来若随着疫情好转，市场对不锈钢需求存在回暖预期。但是，国泰君安预计短期需求或将多以消化库存为主，当前库存高位水平对钢价上方仍有施压。
》镍上行动力或将乏力 不锈钢盘面价格锚定镍价变化【机构评论】
华泰期货：因三四月份镍价长时间处于脱离供需的非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，预计四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑超50％，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。
不过目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，低库存状态下镍价上涨弹性较大，短期消费主要受制于非理性价格，下游企业多处于低库存状态，若后期价格回归供需，则消费可能会有明显改善，因此，镍价等待回归理性（二月份伦镍逼仓前的水平）后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望。
镍中线预期供应压力偏大，如果后期印尼高冰镍与湿法产能顺利释放，可能会对精炼镍消费造成阶段性利空。但远水不解近渴，而且产能增量已在预期之中，兑现时间和政策变化却有可能在预期之外，新增供应兑现存在不确定性，同时印尼政策和俄镍供应亦存在变数，在库存出现明显拐点之前，或无需过度悲观中线供应压力。
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