昨日受海外天然气价格回落影响，沪铝夜盘跳空低开，受多头平仓影响走弱，日内震荡运行，收跌1.25%。国内供应端复产逐步进行，4月预计产量继续增加，节前消费情绪略有改善，对铝价有一定支撑。

宏观方面，美联储布拉德声称年底前有望加息至3.5%，如果通胀高企，加速缩表将会是“Plan B”，偏鹰表态令市场对美联储或超预期加息的预期升温，另外，叠加日元走弱推动，美元指数上冲，有色金属整体承压。此外，发改委指出将密切跟踪大宗商品市场和价格走势，全力做好大宗商品保供稳价工作，对多头情绪也有所抑制。

供应端复产仍继续进行，云南、广西等地开工产能持续抬升，生产暂未受疫情影响，据SMM统计表示，4月份电解铝产量有望达到4030万吨，超去年同期水平，但疫情仍制约铝厂正常发货。

阶段性需求弱势抑制铝价上行，不过，近期下游消费情绪有所改善，SMM了解到，当前下游节前备货意愿提升，铝锭及铝棒维持去库节奏。虽然疫情对需求影响仍在，出库仍受运输不畅限制，但市场对于疫情解除后旺季去库预期较强，提前交易需求恢复预期，仍需关注季节性旺季背景下需求恢复情况。

对于近期走势，国泰君安期货认为，需关注上海复工后疫情实际演变情况，尤其是社库的后续变动，也即解封预期与解封现实之间的博弈，此对短期资金有较大影响。此外，建议持续关注俄乌局势、各地道路运输情况、美联储加息节奏等因素。