沪铝日内震荡走低，重心继续下移，盘中降至三个月新低位20840元/吨，收跌3.62%。美联储表态偏鹰派，美元指数连日走强，有色金属整体承压。铝供应端产能逐渐释放，但需求端受到了疫情的影响，传统旺季下游消费表现不佳，驱使铝价走弱。

供应端产能不断释放，电解铝产量增加，华泰期货表示，随着云南大量复产以及新投产产能释放以及广西、贵州、内蒙等省份复产持续推进，供应端压力不减。另外，原料端供应有所回升，据SMM了解，4月4日-4月8日当周国产矿山开工率较之前期有所抬升，缓解了一部分的矿石紧张的压力；3月氧化铝产量也有增加，国内氧化铝走势相对坚挺。

而下游需求端虽进入理论上的传统旺季，但由于疫情影响，运输较为艰难，部分下游加工企业被迫停产，开工率有所下滑，消费表现不佳。国泰君安期货表示，疫情对国内消费仅仅是延后，而并非使得这部分需求消失，在疫情缓解之后二季度需求依旧有进一步释放的空间。短期在疫情对下游消费抑制下，使铝价上方承压。

上周铝锭社库小幅回落，据SMM统计，4月11日国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四库存减少0.5万吨。其中，无锡地区仍是累库状态，库存增加1.5万吨，运输到货但物流限制外地出货受限；而南海，杭州，巩义等地区均出现降库趋势，其中,南海库存下降1万吨，杭州减少0.3万吨，巩义减少0.4万吨。

对于当前走势，新湖期货认为，国内疫情强管控措施下，消费依旧受挫，产量则随运行产能快速增加而加速回升。旺季垒库对价格有一定压力，但消费预期仍偏乐观，而刺激政策预期强。因此短缺铝价或偏弱震荡，但下行空间有限。