1、现货方面：1日SMM1#电解镍报222000-224000元/吨。纯镍报价换月至2205合约，今日金川与俄镍报价持平222000-224000，均价223000元/吨，金川较昨日价格上涨300元/吨，俄镍较昨日上涨450元/吨。镍豆今日报价219500-221500元/吨，均价220500元/吨，较昨日上涨950元/吨。纯镍今日现货市场几无成交，镍豆现货紧张趋势不改目前价格居高，但硫酸镍厂采购预期较低。高镍铁涨5元/镍，报1635元/镍，低镍铁价格平稳，报5225元/吨。

2、市场消息整理：

（1）2022年4月4日，伦敦金属交易所发布通告，总结了3月初以来LME镍市场发生的异常行情；出台了临时的交易措施，包括每日价格限制和向LME提供OTC头寸数据；并宣布LME和LME Clear将建立独立的审查机制，在除英国金融行为监管局（FCA）和英格兰银行的外部审查外，还将审查镍市场的近期事件。

（2）伦敦金属交易所（LME）2022年4月1日公告表示，暂停将俄罗斯部分铜、铝、铝合金、铅的品牌置于 LME 在英国的仓库中，除非仓库可以确定从俄罗斯出口的日期早于 2022 年 3 月 25 日。停牌的品种包括俄罗斯铝业（Rusal）的铝和诺里尔斯克镍公司（Norilsk Nickel）的铜，暂未涉及镍。

（3）数据显示，3月我国重卡市场大约销售7.7万辆，环比今年2月增长30%。7.7万辆是自2017年以来的3月重卡市场销量最低点，仅略高于2016年3月的7.5万辆，较上年同期的23万辆下降67%，净减少15.3万辆。新能源重卡是重要增长点，该产品供不应求，一些企业的订单已经排到了5月。挖掘机3月销量数据也已出炉，其中出口销量再创新高，增速49%左右。

（4）在上个月伦敦期镍轧空事件后，有机构正在评估与一些大宗商品客户的业务，此举可能导致资金进一步流出该行业。多位知情人士透露，该机构高级管理层已要求全球各地的团队对一些现有客户展开新的尽职调查，其中包括金属贸易商和炼油商。知情人士称，该机构也在对某些融资部门进行风险评估。另一位知情人士称，在期镍轧空事件之前，市场波动已经加剧，该机构就在监控和调整其大宗商品敞口。

（5）3月26日，中化二建电仪公司承建的印尼昭辉镍铁有限公司年产30万吨镍铁冶炼项目举行开工仪式。中化二建电仪公司自进入印尼市场以来，坚持以点带面，逐步形成区域化经营，实现从做项目到做市场的转变。印尼万嘉镍铁年产30万吨镍铁冶炼项目及配套1*380MW火力发电建设项目，从开工到主要工号交安，仅用时6个月，彰显了“中国化学速度”，得到了业主单位的高度认可，业主直接将印尼昭辉镍铁有限公司年产30万吨镍铁冶炼项目委托给我公司施工，以实际行动助力集团公司实现一季度“开门红”。

3、总结展望：（1）近期俄乌局势有所缓和，但欧美仍称将加大对俄制裁，宏观不确定性仍存。4月4日，LME称将独立开展镍市场审查。国内外镍价虽已从高位回落，但主力资金仍未完全离场，镍价回归合理区间的过程中仍面临大幅波动，仍需警惕资金面带来的风险。

（2）基本面看，1）全球镍库存仍在低位，伦镍波动剧烈，进口亏损有所反复；2）全国疫情反复影响运输，矿价上行仍抬升镍铁生产成本，而下游不锈钢需求仍受到疫情影响，镍铁价格料稳中偏强。3) 原料坚挺对钢价形成成本支撑，市场对钢厂被动减产预期仍存，且全国疫情反复影响现货发运，市场货源整体趋紧，钢厂挺价意愿较强。近期佛锡两地库存小幅垒库，后续关注国内不锈钢产能投产情况。

总体而言，从宏观方面来看，我国3月PMI数据表现不佳，疫情影响仍存，国内稳增长政策仍值得期待。近期俄乌局势有所缓和，但欧美仍称将加大对俄制裁，后续仍需关注相关制裁与谈判进展。美联储再传鹰派言论，美债收益率出现倒挂，中长期海外流动性收紧仍将对有色形成压制。

目前全球镍库存仍在低位，美对俄制裁仍令市场担忧，LME称将独立开展镍市场审查。虽然镍价已高位回落，但仍脱离基本面，主力资金博弈尚未结束，镍价回归合理区间的过程中仍面临大幅波动，需警惕资金面带来的风险。短期镍价维持高波动率表现，操作上建议观望为主，注意防范市场风险！

重点关注：下游消费，印尼镍铁产量，高冰镍项目进展，宏观消息