SMM 3月31日讯：近期，沪铅主力表现坚挺，自3月中旬触及2月9日低点以来，沪铅主力便开始反弹，3月下旬整体呈现震荡上行的态势。截止3月31日收盘，沪铅主力以1.15%的涨幅报15815元/吨，盘中一度触及15860元/吨，刷新3月8日以来的新高点。
现货方面的走势与期货不谋而合，不过与强势上行的期铅相比，现场市场的跟涨节奏相对缓慢。据SMM现货价格显示，SMM 1#铅锭现货价格同样是在3月15日触及2月9日以来的低点，随后震荡上行。截止3月31日，SMM 1#铅锭现货均价报15625元/吨，刷新2021年10月27日以来的新高。
对于本次价格上涨的原因，SMM认为，主要是多地疫情爆发引发市场对供应的担忧：一方面，再生铅冶炼相关的废电瓶跨省运输明显受限，据SMM调研了解，相比税收政策的影响，运输受限对再生铅生产影响更大；另一方面，下游蓄电池企业及部分贸易商也对铅锭供应表示担忧，冶炼厂在运力有限的情况下以长单保障为主，尤其是河南市场，散单报价成交寥寥。不过本周市场交易逐渐活跃。
宏观面上，当前在俄乌地缘政治紧张局势下，市场对能源供应趋紧的担忧加剧，引发天然气再度出现暴涨行情，有色金属普遍上涨，宏观利好对铅价走强亦有一定提振。
基本面来看，原料端铅矿加工费仍处于低位，铅矿资源偏紧。原生铅企业生产正在恢复，开工率有所提升，而再生铅企业明显受到疫情影响，开工率下滑明显。后续需持续关注疫情对铅产业链的相关影响。
数据来源：SMM数据库
库存方面，据SMM数据显示，自3月11日以来，铅锭库存整体呈现去库，截止3月28日，SMM铅锭五地社会库存降至10.24万吨，较3月11日去库1.98万吨，降幅为16.2%。
对于铅锭库存持续下滑的原因，SMM表示,受疫情影响，各类物流运输受阻，尤其是再生铅企业因废料供应不足出现减产，下游企业采购转向原生铅市场，同时部分地区跨省运输受限，下游企业更多的选择就近仓库采购，故铅锭社会库存延续降势。
综合来看，在俄乌局势紧张促成的有色金属普涨氛围下，国内疫情影响延续，铅锭地域性供应差异，使得现货市场交易差距扩大，主要供应地现货贴水扩大，而消费地仓库库存再度下降，预计短期铅价保持震荡上行趋势。
