自3月18日以来，铜价多震荡于73000-74000元/吨的区间范围内，呈现出上下难破的现象，市场多空因素交织，始终难使铜价走出一个新的趋势，本文就来探讨一下短期影响铜价波动的因素都有哪些以及后续发展。
因素一：俄乌冲突僵持不下，能源矛盾最为明显
能源危机引发价格走高，而能源价格走高则引发生产成本增长以及高通胀预期，在大宗商品紧缺的背景下，铜展现出很高的金融属性，铜价与通胀预期近乎同涨同跌，所以当油价走高的时候，铜价也会相应的走高。
因素二：通胀压力叠加经济衰退，市场认为美联储解决通胀能力不足
自3月24日以来，原油价格较之前小幅回落，但铜价却始终处于高位震荡，观望情绪严重，主要是由于美国国债收益率2Y-10Y出现倒挂，这是经济衰退的信号，在2018年和2019年分别出现过倒挂，而2020年也确实出现了经济衰退的现象。
在经济衰退的压力下，市场认为美联储解决通胀的手段和力度会有所放缓，先前美联储提及会通过尽快缩表来解决通胀，按照目前的状况来看，该方案大概率要被搁置，美联储官员也确实在很长一段时间没有提及此事，因为缩表对经济带来的损伤远比加息要强硬和迅猛，美联储只能通过其它手段来尝试解决通胀问题。
美国3月23日宣布将恢复352项自中国进口商品的加征关税豁免，这番看似友好的操作其实是美国的自救措施，美国通胀居高不下，只能通过进口成本较低的商品来减缓通胀问题。
而在3月30日，美国宣布释放大量石油储备，其目的在稳定市场原油价格的同时，也是在变相的解决通胀问题，种种迹象都表明高通胀问题短时间恐怕难以解决，这也使得铜价受到较强支撑。
因素三：国内疫情影响严重，上海恐将进入全面封锁状态
3月30日，一直给予铜价压力的74000元/吨关口被突破，并且在下午停盘前在关口上方踩稳，其主要原因是国内上海浦西地区从4月1日开始进入封锁状态，而浦东地区还未明确表现出能够解封的状态，届时上海可能会进入全面封锁状态，港口及仓库同样面临封锁，电解铜供应可能受到相当程度的影响，引发对国内电解铜的供应担忧。
但晚间伦铜累库6425吨，累库来源于韩国釜山及台湾高雄仓库，虽无法明确追溯累库来源，但这两地一直是国内对LME的交仓地，供应担忧迅速瓦解，盘面迅速滑落，重回73000-74000元/吨的‘冷静’区间，市场再度回归观望情绪。
后续市场需要关注的几个点，当然俄乌冲突问题无疑是所有问题的根源，一旦两者达成协议，能源问题预计会很快解决，但以目前两国的谈判情况来看，遥遥无期。
首先需要关注的便是LME的累库情况，虽然3月30日有大量累库，但大概率这种现象应该只是暂时情况，后续很难持续大量累库，库存始终处于较低水平，始终给予铜价支撑，库存更多的是影响铜价水平，很难影响短期铜价走势。
其次便是美国能否如约大量释放原油储备，稳定原油供应的同时，降低通胀预期，如果石油储备的释放明显缓解供应紧张问题，铜价有望走出一段下跌趋势。
然后是国内疫情的影响，短期来看疫情对于供应端的影响略高于需求端，但一旦疫情发展过于严重，波及面积逐渐扩大，对于铜价明显利空，详情可借鉴2020年上半年的铜价走势。
最后便是要关注美联储在解决通胀问题上是否能使出一些出其不意的手段，美国已经尝试通过一系列方式解决通胀问题，能否取得不错的效果还需要市场及数据反应才能知晓，通胀预期下降的话，铜价预计也将有着明显的下降。
总的来看，虽然3月31日铜价有所走弱，但以目前的市场状况，铜价依旧有理由坚挺，73000元/吨是铜价空头的一大难题，想要铜价下跌这是首先需要突破的关口，73000元/吨关口不破，逢低看高仍是交易市场的主要情绪。
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