周三沪铜2205合约大幅上涨，盘中最高至74310元/吨，创下近一个月新高，最终收于74210元/吨；国际铜2205合约走势同样涨势为主，最终收于66940元/吨。夜盘伦铜震荡回落，沪铜和国际铜跟随走低。

周三上海电解铜现货对当月合约报于升200-升水360元/吨，均价升水280元/吨，较前一日下跌115元/吨，浦西封城倒计时，持货商踩踏式甩货换现。

宏观方面，疑虑俄乌局势，欧美股市回落，油气金属全线反弹，欧洲天然气涨近10%，伦镍一日涨上千美元；美国四季度实际GDP年化季环比终值6.9%，略低于市场预期；3月ADP就业人数小幅超预期；上海：采取全域静态管理等措施，尽早实现社会面清零；国常会：稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施。

行业方面，LME清算所主管：没有禁止俄罗斯金属进入交易平台的计划；随着秘鲁铜矿的增加 三菱正扩大欧洲的铜贸易业务。

昨日铜价大幅反弹，创下多日新高，但夜盘在伦铜回落带动下，出现下跌。铜价近期维持高位震荡，主要支撑因素还是在于市场对于供应的担忧。对于后市，我们依然偏谨慎；首先是宏观方面的压力，近期美联储官员频频发表鹰派讲话，市场的紧缩压力再度增强。其次供需方面，市场焦点还在于疫情，随着上海管控的更加严格，物流运输的效率继续受损，我们认为随着时间推移，终端需求受损的影响将逐步体现。

整体来看，目前宏观压力逐步回升，下游消费显现疲弱，铜价在连续走高后压力进一步增大，短期有望出现回落，但依然要关注俄乌局势带来的不确定性。

操作建议：建议观望