从国内基本面来看，安阳岷山、河南永续等原生铅炼厂2月下旬有复产计划，再生铅炼厂开工率边际上升，下游铅酸蓄电池企业亦逐步推进复产，呈现供需双增格局。不过由于近期铅价处于相对较高的位置，原生铅与再生铅价差扩大至250元/吨以上，再生铅挤占原生铅需求，抑制铅价上方空间。预计铅价区间震荡的确定性较强，同时也需关注LME低库存背景下后续是否会重现挤仓风险。