现货方面
2月18日SMM1#电解镍报178600-180000元/吨。现货市场升水今日早间有小幅下调，金川镍对2203合约报升水2000-2200元/吨，均价2100元/吨，较昨日下跌300元/吨；俄镍现货升水对2203合约报升水1600-1900元/吨，均价1750，较昨日下跌300元/吨。
镍豆方面，现在镍豆升水区间为2500-2800元/吨，均价2650元/吨，较昨日下跌100元/吨；下游有部分询价，但由于价格较高，几无成交。高镍铁价格持稳，报1505元/镍，低镍铁价格平稳，报4950元/吨。
市场消息
（1）2月15日，新喀里多尼亚政府在联合新闻发布会上宣布了为SLN发布高达200万吨镍矿石的出口许可证这一消息，至此Eramet年度可出口额度由以往的400万吨增至600万吨。对于这一决定，Eramet表示十分荣幸，同时这也为SLN采矿部分中的“救援计划”提供了框架。
（2）2月16、17日，青山weda bay园区G区安嘉项目中的25号及26号炉分别实现送电，预计2月底即可投产出铁。该项目计划投建4*60000kvaRKEF镍铁产线，至此已有3条投产。但由于weda bay园区电力供应问题，新投产线短期用电负荷偏低，预计在四月份左右，随着新电厂的投入使用，产量逐步提升。据SMM调研统计，weda bay园区至今已投产线已有33条。
（3）当地时间2月18日，美国总统拜登正式签署了美国国会参议院17日晚间通过的临时拨款法案，确保联邦政府有足够资金继续运转到3月11日，暂时避免了联邦政府停摆的窘境。美国国会参议院2月17日已经投票通过这一临时拨款法案，众议院此前也已表决通过该法案。由于民主、共和两党暂时无法就2022财年联邦预算案达成一致，美国国会只能暂时通过临时拨款法案来维持联邦政府运转。
（4）据乌克兰民间武装当地时间19日介绍，已有6500余人从顿涅茨克被疏散到俄罗斯，卢甘斯克地区则有2.5万余人进入了俄罗斯境内。19日开始，还将使用火车运送乌克兰东部地区居民，预计当天将有10列火车抵达俄罗斯。
总结展望
（1）宏观方面，俄乌局势仍有不确定性，原油价格暴涨暴跌，宏观情绪趋于谨慎，且俄镍供应占全球10%，市场仍担忧镍供应受影响。此外，美通胀数据超预期表现，市场对美联储3月加息50bp预期持续升温，美联储会议纪要显示加息和缩表进程恐加速。供应担忧与低库存支撑下，短期镍价高位运行，波动率或增大。
（2）基本面看，1）LME镍3个月调期费处历史高位，全球镍库存维持去化，镍价仍获支撑；2）部分镍铁厂恢复生产，但月内产量仍受影响，镍铁价格持续走高；3)不锈钢现货价格走高，节后市场或大批到货，但佛锡两地库存增幅不及预期，后续关注不锈钢库存及消费情况。
总体而言，俄乌局势仍不明朗，且俄镍供应占全球10%，市场对镍供应担忧仍存，宏观情绪趋于谨慎，后续关注海外流动性收紧对有色的影响。节后国内纯镍资源增加，然而全球镍库存仍处于历史低位，目前下游需求有所回暖，低库存支撑下，镍价短期或维持高位，波动率料增大，同时需关注青山高冰镍项目投产情况。
操作上，建议回调做多为主，低仓单格局下关注沪镍滚动正套机会，注意控制风险。
重点关注
下游消费，印尼镍铁产量，高冰镍项目进展，宏观消息。
