交易回顾：

全天沪铝宽幅震荡，走了两个来回，两个V，持仓变动不大。昨夜受制裁俄罗斯经济的消息影响，市场一度担忧再次制裁俄铝俄镍，但是外盘9点前表现一般，沪铝反而大幅高开，但是开盘由于动力煤大幅跳水，在交易属性和能源属性的带动下，价格大幅下跌，下半夜内外盘共振修复，随后供需基本面带动下，再度反弹。日盘上午铝成交表现不错，价格震荡上行，但是下午受黑色系商品带动，受保供稳价的担忧，整个金属大幅下跌，但是尾盘又收回跌幅，整个基本面来看，仍然较难流畅下跌。

市场逻辑：

目前百色地区疫情得到了极大的控制，所以进一步减产的风险被解决，供应端的逻辑重新回到了复产进度上来。最近欧洲地域争端实际上制裁俄铝已经被轮番炒作数次，屡试不爽，所以也需要考虑边际的影响。昨日公布社会库存数据，铝棒的累库速度明显见顶，铝锭的库存正常累库中，LME 库存一次集中入库后再度开启去库的进度，元宵节之后，累库速度将开始走缓，终端企业的复工使得铝锭出库开始增加。需要盯紧需求，加工费、出库、库存变动、中游开工率等都是不错的参考标的（多指标参考，如果只参考一个指标有资金干扰的可能性），尤其是是要关注华南的建材开工情况。

交易逻辑：

单边方面，在没看到需求明显走弱（或不及预期）之前，价格仍然易涨难跌难跌，下一步需要验证需求的好坏，重点关注铝棒库存和加工费，铝棒能去化，说明地产行业开始恢复，如果不能，需要关注铝棒产量有下滑的可能性，从而传导至铝锭增加铸锭，从交易的角度看，涨价会反过来抑制需求来实现供需再平衡，但是涨到多少，需要看持续看去库的情况，看下游的接受度来判断动态缺口，目前海外LME铝价和沪铝最近的走势均出现了一定程度的乏力，建议观望，验证需求