1月21日，SMM稀土行业高级分析师杨文华进行了稀土行情的直播，直播中首先对2021年中国稀土市场供给状况进行了分析，然后介绍和展望了2021-2025年稀土下游需求情况，最终回归政策，进行了2021年政策回顾，以及稀土行情回顾与展望。SMM表示，下游采购需求放量加之上游稀土供应端紧缺程度增加，稀土主流产品供需缺口扩大。叠加第三季度南方限电导致辅料价格上涨、成本支撑走强，第四季度稀土主流产品价格迅速拉涨。预计2022年稀土供应仍然紧缺，供需缺口存在，价格高位盘整。
2021年中国稀土市场供给状况
2021年度全国稀土矿开采指标为16.8万吨，较2020年增加2.8万吨。冶炼分离指标为16.2万吨，较2020年增加2.7万吨。其中离子型（以中重稀土为主）稀土矿指标19150吨，连续三年没有增长。岩矿型（轻）稀土矿指标148850吨，较去年增长20%。
2021年稀土矿及冶炼指标总计较2019年增长27%， 过去三年的增量全部在轻稀土矿及轻稀土冶炼。
总的来说，国内轻稀土总量控制计划有逐步放开的趋势，连续三年实现增长。2019-2021年，稀土矿开采指标的年复增长率为12.8%，从轻重稀土矿类型来看，连续增加的指标均为轻稀土矿；从年份的角度来看，2021年稀土矿开采指标增量最大；从指标分配的企业角度来看，北方稀土集团的稀土矿开采指标增长率最大。
最近三年冶炼指标的情况来看，与矿的情况非常类似，增量也全部在轻稀土产品上。
总量增长的原因是中国有非常丰富的轻稀土资源而中重稀土相对稀缺。但在新能源汽车及风电装机对下游永磁材料的需求大幅拉动下，开采指标必须增长。
而增加轻稀土矿而非中重稀土矿的原因：第一，稀土作为战略资源不宜过度开采，中重稀土矿相较于轻稀土矿所含元素较多，需要重点保护。第二，中重稀土开采造成的环境污染难以治理，从环保的角度，中重稀土矿暂未放开开采量。
国内稀土矿开采指标未完全放开，无法满足持续增长的下游需求，供需缺口存在，国内对进口稀土矿的依赖程度较大。
进口稀土矿主要有混合碳酸稀土、未列名氧化稀土和稀土金属矿。前两者主要来自缅甸，稀土金属矿主要来自美国MP矿山。
2018-2021年中国稀土矿进口量总体呈增长态势，由于美国MP矿山产能接近满产，来自美国的稀土金属矿进口量增速放缓；缅甸稀土矿进口结构发生转变，混合碳酸稀土占比逐年下降，未列名氧化稀土占比逐年增加。
受缅甸封关影响，2021年缅甸稀土矿进口量环比小幅下降。
国内主要的混合碳酸稀土、未列名氧化稀土的主要使用地区为江西、浙江、湖南、广东、广西等南方地区。
2021年1-11月，中国进口混合碳酸稀土4348吨，同比减少47%。减少的部分，基本都是原先来自缅甸的那部分碳酸稀土矿。
受疫情因素的影响，缅甸自2021年7月开始封关，一直持续到11月。之后关口开放不足一个月，12月再度封关。市场对于2022年中缅关口开放情况多持悲观态度，海外其他稀土矿在产项目市场关注度增加。
最近四年中国进口未列名氧化稀土的情况来看，2021年1-11月中国进口未列名氧化稀土1.8万吨，同比小幅增长1.6%。未列名氧化稀土接近90%来自缅甸，在2021年缅甸封关长达半年的情况下，未列名氧化稀土对中国的出口量却不降反增。这其中SMM了解到，近年来缅甸稀土产品出口结构悄然变化：初级原料混合碳酸稀土在下降、相反，进一步加工后的未列名氧化稀土更受进口商的青睐。
因此可以认为，这是进口产品结构的一种转变。
美国进口稀土金属矿情况来看，国内主要的稀土金属矿使用地区为内蒙古、山东、四川等北方以及西南地区。中国稀土产业结构呈现出一南一北、南重北轻的格局。
2021年1-11月稀土金属矿进口量7.1万吨，同比增长11.1%。2018-2021年中国稀土金属矿进口量显著增长，由于MP矿山产能已接近满产，稀土金属矿进口量增速放缓。
2021-2025年稀土下游需求情况
稀土产品的下游消费中，主要有永磁材料、冶金机械、石油化工、抛光材料、玻璃陶瓷、储氢、催化、发光材料等等。
而其中用量最多的当属永磁材料领域，占了中国稀土消费43%。
在永磁材料的各种终端领域里，我们通常分为传统汽车、风电、新能源汽车、节能电梯、等等。其中，传统汽车占永磁材料消费量的29%，风电占29%，新能源汽车占比13%，节能电梯占8%。
新能源汽车
2021年新能源汽车产量达336万辆，同比增长160%，纯电乘用动车仍是新能源汽车的主流车型。2021年全年新能源汽车领域产生1.2万吨高性能钕铁硼需求。
据《汽车中长期发展规划》预测，到2025年中国乘用车新车平均燃料消耗量比2020年降低20%。2020年《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》同样提出，到2025年中国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。力争经过15年的努力，纯电动汽车成为新销售车辆主流，提升节能减排效率。
国内新能源汽车市场渗透率不足20%，随着节能减排消费观念升级，以及电池技术发展迅速、新能源汽车成本得到控制、价格逐步降低，新能源汽车迎来快速增长时期。
海外新能源汽车补贴政策同样拉动购买需求。近年来，欧盟已通过《欧洲2030年气候目标计划》将2030年温室气体减排目标从40%提升至60%。此外2020年以来欧洲各国加大新能源汽车补贴政策，如法国提高购车和置换补贴，德国推出1300亿元刺激计划对电动车补贴再提高4000欧元，并计划将电动汽车补贴政策延长至2025年底，荷兰、英国、希腊、意大利等国都大力推动电动汽车补贴政策，这些都将直接刺激新能源汽车的销量。
预计到2025年，中国新能源汽车产量年复合增长率将达到24%，2025年新能源汽车总产量将达到793万辆，新增高性能钕铁硼需求量为2.67万吨。
风电机行业
碳中和时代开启，2020年10月《风能北京宣言》提出制定与碳中和目标适应的“十四五”风电发展规划，到2025年确保风电年均新增装机不低于5000万千瓦，直接拉动稀土永磁下游风电机需求。
2018-2021年风电机装机量年复合增长率为36.2%。
受2020年底风电机并网期限影响，以及往年的遗留未并网项目，2020年新增装机量达71.67吉瓦，同比大增175%。2021年1-10月新增装机量19.19吉瓦， 2021全年风电装机量将达到21吉瓦，同比下降70%，虽然相比2020年装机规模大幅下降，但仍是2017年以来新增装机规模前三。
单位风电装机量所需钕铁硼为695公斤/兆瓦，2021年新增风电机装机量对钕铁硼的需求量为0.5万吨。我国风电已具备了从“补充能源”向“替代能源”转变的基础，并且正在向主导能源的方向发展。
2030年将实现碳达峰目标，风力发电装机增速加快，预计未来五年年复合增长率将由过去的36.2%提升至40%，2025年风电装机量达到82GW，预计年度新增风电机装机量对高性能钕铁硼需求量为2.3万吨。
稀土政策回顾
我国是目前全球最大的稀土永磁产品生产国，近年来产量基本保持在全球总量的90%以上。出口是我国稀土永磁产品的主要销售渠道之一。
我国稀土永磁产品主要以稀土永磁铁、钕铁硼磁粉、速凝永磁片和其他钕铁硼合金这四种形式出口。
而其中，稀土永磁铁是我国稀土永磁产品最主要的出口形式，占比接近90%，同时稀土永磁铁目前享受海关出口退税优惠政策。
2021年我国永磁产品出口总量预计为5.5万吨，较2020年增长34.7%。2021年海外疫情有所缓和，海外下游企业生产恢复、采购需求增长是中国稀土永磁出口量大幅增长的一大原因。
欧美及东亚地区一直以来都是我国稀土永磁产品的主要出口市场，就永磁铁而言，2020年出口量排名前十的国家总计出口数量超过3万吨，占总量的85%；出口量前五的国家总计出口数量超过2.2万吨，占总量的63%。稀土永磁铁的出口市场集中度较高。
速凝永磁片和钕铁硼磁粉出口市场与稀土永磁铁相比则更加集中，主要以日、德两国为主，其中2020年出口日本的速凝永磁片和钕铁硼磁粉的数量占总量比分别达到98.05%和 70.66%。
从对各主要贸易伙伴国的出口情况看，我国大量的稀土永磁产品出口销往了欧洲、美国和东亚地区，其中绝大多数为科技水平较高的发达国家，以2020年的出口数据为例，排名前五的国家分别是德国（占比15%）、美国（14%）、韩国（10%）、越南和泰国，据悉，出口东南亚地区的稀土永磁铁最终去向多为欧美地区。
国内稀土矿端供应增量有限，较难匹配逐年扩大的稀土产品下游需求。与之相反，国内废料回收市场发展前景广阔。废料回收市场分为钕铁硼废料回收与废旧电机拆解回收市场。目前钕铁硼废料回收与国内开采轻重稀土矿、进口矿共同组成稀土产业上游供给端，来源钕铁硼废料的稀土主流氧化物占市场总量的30%左右。而废旧电机拆解市场仍是一片蓝海，仅少数大型废料回收企业在做。
国内钕铁硼废料回收企业主要分布在江西、浙江、江苏、广东等地，其中以吉安鑫泰、中稀天马、赣州黔东、江西晨光等为主，中国稀土及下游产品的回收利用量约为每年2万吨。
以稀土回收龙头企业鑫泰科技为例，主要利用钕铁硼回收料、荧光粉废料生产稀土氧化物，包括氧化镨、氧化钕、氧化镨钕等，广泛应用于磁性材料、计算机、通讯设备、三基色荧光粉等高科技领域。
2021年11月工信部印发《电机能效提升计划》，提出完善废旧电机回收利用体系，为稀土产业提供新的供给增量。废旧电机回收与钕铁硼废料回收流程相比，增加拆解粉碎过程，国内废料企业向废旧电机回收方向转型升级需克服的技术壁垒较低。国外由于废料回收技术不成熟，且环保监管较为严格，废旧电机多以废品作处理，价格低廉，进口废旧电机回收的成本优势显现。目前废旧电机拆解以风电机为主，风电机服役寿命为15-20年，2001年全球最早安装的一批风电机已面临拆解回收，预计中国废旧电机拆解市场2021-2025年至少产生2.9万吨钕铁硼供给量。
中国稀土集团成立的意义：
中国在稀土产业链中处于低附加值的加工环节，利润微薄
从稀土产业链利润分配角度来看，日本、欧美等国家和地区在新能源汽车、风力发电等产业链终端技术专利与知识产权相对集中，处于产业链的高附加值一端，在全产业链中处于获利高位，利润分配占比高。 中国长期以来处于全球稀土原料供货商的位置，以加工制造业为主，处于稀土产业链低附加值一端，在上下整条产业链中处于获利低位。 国内稀土上游加工产业及其辅料等配套产业发展成熟，相较于国外，国内生产成本优势显著。但中国稀土产品价格一直以来偏低，相较于稀土产业链终端，产业链上游加工企业利润微薄。
中国稀土上游产业集中度提高，管理体系健全，稀土定价权逐渐集中
作为不可再生战略资源，2021年3月，工信部发言称“中国稀土没有卖出稀的价格，卖出了‘土’的价格”，被视为行业剧变的信号。9月23日，中国五矿集团与中铝集团发布战略重组公告。12月23日，由中国五矿、中国铝业集团、赣州稀土集团等共同组建的中国稀土集团挂牌成立，稀土产业一南一北格局加快形成。 由大集团进行统一管理，稀土产业市场管理效率提高。后续或将出台完整的稀土管理条例，稀土进出口等政策或将得以完善；完善行业规范，黑稀土矿打击力度或将扩大；定价权进一步集中，稳定价格，从而提升下游对于价格的接受度，避免因原料价格上涨速度过快造成的市场逆向选择，生产企业关注重心向寻找低价替代品原料转移。
稀土行情回顾与展望
虽然2021年国内稀土矿开采指标、冶炼指标均同比增长20%，分别达到16.8万吨和16.2万吨，但上游主流稀土产品氧化物、金属等产能尚不能匹配已扩产的钕铁硼磁材产能以及终端需求。
以镨钕为例，2021年国内毛坯钕铁硼需求量突破20万吨，对氧化镨钕产生的需求量超过8万吨，而2021全年上游分离企业氧化镨钕产能约7万吨，稀土市场供需存在缺口。因此2021年稀土主流产品价格总体呈震荡上行趋势。
2021年第一季度氧化镨钕价格明显上涨。氧化镨钕价格由41.1万元/吨上涨至58.5万元/吨，涨幅达42%。随着国内疫情防控常态化，工厂产能恢复，二月底三月初开工季下游采购需求扩大，拉涨稀土主流产品价格。
第二季度稀土主流价格整体呈下调态势。从需求端来看，第二季度为传统接单淡季，下游采购需求缩减；供应端来看，四五月份轻重稀土矿开采陆续得以产出，且年初分离冶炼指标充裕，上游部分分离企业选择四五月份扩大生产，五月份氧化镨钕产量环比增长17.2%。氧化物、金属等稀土主流产品供应端得到补充，市场暂时处于供过于求状态。氧化镨钕价格由58.5万元/吨降至47.6万元/吨，降幅达18.6%。
第三季度行情上涨后横盘。受疫情影响，中缅边境自七月开始封关，稀土市场有关供应端收紧的预期增加，该消息提振市场看涨情绪，七月稀土主流产品价格显著上涨。氧化镨钕由48.2万元/吨涨至62.5万元/吨，涨幅30%。随后两个月封关消息热度消退，市场行情转淡，稀土主流产品价格横盘。
第四季度十至十一月份大幅拉涨，主流产品价格达到全年高位。氧化镨钕价格由60万元/吨涨至86万元/吨，涨幅43%。需求端来看，十至十一月国内外下游补库采购旺季，海外圣诞节前采购补库需求旺盛，国内下游企业陆续进行采购，下游需求放量。十二月份国内企业陆续进入长单交付季，且年底应付账款等面临平账，企业资金压力扩大，加之此时原料价格处于全年高位，市场观望情绪浓厚，采购需求偏淡。
供应端来看，受电煤供应紧缺影响，十月南方限电加码，稀土上游分离企业、金属企业开工率下降，稀土主流产品镨钕、镝铽等减产，稀土供给缺口扩大。且国内年初开采稀土矿存量减少，缅甸进口矿供应端受疫情影响自7月以来未得到补充，第四季度国内稀土原矿端供给缺口进一步扩大。
下游采购需求放量加之上游稀土供应端紧缺程度增加，稀土主流产品供需缺口扩大。叠加第三季度南方限电导致辅料价格上涨、成本支撑走强，第四季度稀土主流产品价格迅速拉涨。
预计2022年稀土供应仍然紧缺，供需缺口存在，价格高位盘整。
