原油：地缘局势紧张 油价强劲上涨

市场担心俄罗斯和乌克兰关系紧张会殃及石油供应。加之市场预计OPEC+产量增量有限，上周五国际油价强势反弹。美国活跃石油和天然气钻井平台继续增加，创2020年4月以来最大单周增幅。截止1月14日的一周，美国在线钻探油井数量492座，为2020年4月以来最高水平；比前周增加11座；比去年同期增加205座。技术面，WTI原油强劲上涨，关注上方阻力情况。操作建议：震荡偏多思路操作。

燃料油：原油持续上涨，燃料油继续走强

周五夜盘，燃料油持续走强，上涨1.35%。受国际原油走强的持续影响，燃油近期继续走强。但是，春节将至，国内炼厂开工率普遍不高，下游用户需求不足，从业者大多以小规模交易为主，大规模交易情绪不足，炼厂主要以前期订单为主，后续订单不足。目前来看，终端接受高价燃料油仍需时间。近期，燃料油将跟随原油变化。
操作建立：震荡偏强操作

焦炭焦煤：补库需求走弱 双焦回调

周五夜间，焦炭2205低位开盘，震荡下行，报收3004，下跌92，跌幅2.97%。焦炭现货连续提涨落地，焦企利润情况明显好转，日均产量增加。需求端，钢厂高炉复产，焦炭日均消耗量增加。但伴随春节临近，下游补库逐步走入尾声，补库需求拉动走弱。期货盘面震荡回调，建议短线操作。
周五夜间，焦煤2205低位开盘，震荡偏弱运行，报收2247，下跌43，跌幅1.88%。供应端，上周煤矿开工率持稳运行，预计节前煤矿增产空间有限。中蒙口岸通关低位，海运煤成交冷清。进口量低位运行。下游利润明显好转，采购积极性增加。但伴随时间推移补库需求走弱。期货盘面区间震荡运行，建议短线操作。

铁合金：合金略有过剩 但政策因素扰动

锰硅：上周五晚间黑色系商品略有回落。上周锰硅期货有所上涨，期货升水现货。政策因素来看，各地进行环保自查，可能影响部分产量。供需来看，上周（1.13）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国57.86%，较上周减1.56%；日均产量25325吨，减540吨。五大钢种硅锰（周需求）：138478吨，环比上周增0.93%。单周来看锰硅供应减少需求增长偏多，但更长周期来看，锰硅仍略过剩，建议观望为主。
硅铁：上周五晚间黑色系商品略有回落。上周硅铁期货上涨，政策面来看榆林检查煤炭生产，影响兰炭供应，兰炭是硅铁原料之一，导致硅铁期货价格上涨，期货升水现货。但供需面来看，硅铁产量仍然回升，供需可能倾向过剩，本周（1.14）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国47.73%，日均产量16114吨，上周产量为日均产量15626吨，环比继续回升。五大钢种硅铁（周需求）：23678.9吨，环比上周增0.55%。硅铁受到政策因素扰动，但供需过剩，期货升水，建议逢高沽空为主。

螺纹钢：夜盘回落 逢高沽空

上周五夜盘螺纹钢期货回落。上周期螺上涨，现货涨幅小于期货，基差有所缩小。从原料端来看，钢厂焦炭、焦煤、铁矿石库存近期明显回升，钢厂铁矿库存从近1亿吨回升至1.15亿吨附近，焦煤、焦炭库存亦回升至2021年7月的库存水平。原料继续补库动力趋缓。从供需来看，钢材产量略有恢复，但仍然处于低位、需求同比仍然两位数下滑、库存亦同比回落，供需存三减格局不变。从利润来看，电炉利润持续微亏，高炉利润明显缩窄。我们认为利空在于原料重新有走弱的风险，利多在于市场的预期，多头期盼淡季过后，需求能够有实质性的好转。由于我们对需求仍然偏向悲观，上周线螺成交同比仍然下滑14.0%。建议投资者暂时观望或逢高沽空为宜。