晶盛机电2021年业绩预告点评报告:各业务线顺利推进 四季度业绩表现优异【机构评论】

公司发布2021年业绩预告,预计2021年实现归母净利润15.8至18.4亿元,同比增长84.11%至114.41%;扣非归母净利润15.15至17.7亿元,同比增长84.76%至115.86%。

报告要点:

各业务线顺利推进,四季度业绩表现优异

2021年第四季度公司预计实现归母净利润4.7至7.3亿元,同比增长40.72%至118.56%,业绩表现优异。公司围绕“先进材料、先进装备”的发展战略,受益于光伏行业下游硅片厂商积极推进扩产进度,公司积极把握市场机遇,持续提升设备交付能力,强化技术服务品质,实现订单量、营业收入规模及经营业绩同比大幅增长。同时,国内半导体设备国产化进程加快,公司半导体设备订单量同比增长,公司蓝宝石材料业务及辅材耗材业务也取得快速发展,为公司经营业绩增长作出了积极贡献。

2021年公司屡签大单,在手订单处于高位

根据公司公告信息,2021年公司仅与中环股份、高景太阳能、双良节能就新签订单共131.66亿元,根据我们估算2021年合计新签订单或接近200亿元。截至2021Q3,公司在手订单共177.6亿元,其中光伏设备订单170.34亿元,同比增长210%;半导体设备订单7.26亿元,同比增长81%,硅片厂商扩产加速让公司订单屡创新高,支撑业绩强劲增长。

定增方案提交申报稿,加码材料+装备平台型企业布局

公司当前业务布局覆盖了光伏、半导体、蓝宝石、碳化硅等先进材料、先进装备,依托自己擅长的单晶炉设备创造的坚实业绩基础,打造横跨多领域的材料+设备平台型企业。这半年来公司项目规划逐渐落地,光伏硅晶领域与应用材料香港成立合资公司拓宽光伏设备产品线。近期公司57亿定增方案提交申报稿,拟投资碳化硅衬底晶片生产基地项目,同时扩充半导体设备品类,半导体设备的研发与验证也有望加速。新的业务布局后续有望持续为公司贡献业绩增量,打造穿越周期的持续增长。

投资建议与盈利预测

我们预计公司2021至2023年有望实现归母净利润16.07、20.18、25.01亿元,对应当前PE分别为47X、38X、30X。考虑公司光伏单晶硅设备龙头地位,同时“先进材料、先进装备”布局不断完善,维持“买入”评级。

风险提示

疫情造成全球光伏装机量不及预期,光伏硅片扩产不及预期,公司定增方案推进不及预期。

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