川财周观点

用电量激增，对传统电力系统提出挑战。回顾2021 年，随着经济的快速回复，叠加疫情的反复，极端天气的频发，生产生活用电的需求也不断超出预期。iFunD 数据显示，2021 年1-11 月全社会累计用电量74972 亿千瓦时，同比增长11.4%；其中第二产业累计用电量最大，为50255 亿千瓦时，同比增长10.2%。从发电结构看，2021 年1-11 月，火电、水电、核电、风电、光电分别占比70.74%、15.08%、5.01%、6.86%、2.3%。目前我国仍以火力发电为主，新能源发电整体占比较小，未来的发展空间广阔。用电量的激增对我国电力系统提出了更高要求，构建新型电力系统，保障稳定电力供给已是当下主要目标。

政策引导下，新型电力系统迎来快速发展。国资委印发的《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》提出，到2025 年，中央企业产业结构和能源结构调整优化取得明显进展，重点行业能源利用效率大幅提升，新型电力系统加快构建，可再生能源发电装机比重达到50%以上。此外，甘肃省“十四五”能源发展规划也明确了，到2025 年，可再生能源发电装机占电力总装机超过65%，非化石能源占能源消费总量比重达到30%，可再生能源发电量达到全社会用电量的60%左右。截止1 月5 日，多晶硅(致密料)最低价、最高价、平均价分别为211 元/千克、232 元/千克、230 元/千克。硅料价格的回落，外加政策对于新能源的大力支持，未来可再生能源发电装机量将保持一个较高增速。长期来看，以可再生能源为主体的新型电力系统的发展目标明确，行业基本面向好。

市场一周表现

本周公用事业指数下跌5.60%，电力行业指数下跌6.20%，沪深300 指数下跌1.22%。各子板块中，火力发电指数下跌8.10%，水力发电指数下跌4.37%，光伏发电指数块下跌7.37%，风力发电指数块下跌6.91%。

行业动态

工信部等5 部门印发《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025 年)》

公司公告

中国电建(601669)：公司拟与电建集团进行资产置换，公司以持有的房地产板块资产与电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换。

风险提示：疫情超预期波动、电价上涨不及预期。